2009年上半年，中国新增信贷高达7.37万亿，超过新中国成立以来任何一年的信贷投放总量。而年初国家设定的全年目标仅为5万亿元，最大胆的经济学家和研究机构所预估的全年规模也仅在8万亿元左右。
　　过度释放的信贷，犹如一柄双刃剑。无论是维持还是快速收紧，都很容易给经济复苏加大困难。这些担忧如何应对，将直接影响中国经济复苏的步伐。
　　7月24日，在以“天量信贷：制造泡沫还是带来复苏？”为主题的搜狐新视角月度经济学人论坛上，数位专家就以上问题展开了热烈讨论。

　　国务院发展研究中心宏观部魏加宁：当前贷款结构不太合理
　　我认为这个贷款结构结构不是很合理，一方面，刚才讲贷款增长速度这么快，但是另外一方面，中小企业还在那里嗷嗷待哺，得不到信贷资金，资金都流向哪了？
　　我们在调研的过程中听到一些地方也好、一些银行也好反映的情况大概是这么一个情况：总的印象是，大约50%的资金是流向了股市、房地产、票据市场，当然各个银行有的多、有的少。另外一半资金是流向了实体经济，主要是上了地方政府的投资平台，或者是地方政府的项目上。所以结构上有点令人担心。

　　中财中国银行业研究中心主任郭田勇：7万多亿银行信贷增量有合理性
　　总体来讲，我对7万多亿的银行信贷并不悲观，上半年政府融资平台通过银行的贷款，资金量大概有3万多亿，政府融资平台是由于我们今年采取扩大内需的政策，这个量往年是比较小的，如果把这个去掉，今年上半年增长4万亿左右跟去年也就具有可比性了。
　　银行信贷增长这么快，首先还是积极的财政政策把货币政策给绑架了，现在上的项目多，实际出资量少，又没有钱做自有资金，必然套入银行资金量比较大。如果从这个角度上来看，我觉得可能上半年7万多亿的增量是有它的合理性的。

　　社科院世界经济与政治研究所博士张明：可以考虑适度调整货币政策
　　我们认为今年上半年的信贷政策给我们带来的问题越来越大。结果就是，我们应该从现在就开始调整我们货币政策的基调。当然我也不赞成要强行的马上收紧，但是现在有些工作已经开始做了，可以开始考虑选择一些货币的工具适当的释放信号。
　　我认为现在我们应该考虑的适当的选择一些工具，比如我们认为一年期央票的发行是对的，前段时间定量票据的发行应该是对的，我们认为还应该重启三年期央票的发行。
　　除此之外窗口指导也应该是做的，如果这些都不灵，法定存款准备金率可以考虑。如果这一切都不能控制我们信贷在三季度飙升的话，我们还是要考虑重启对商业银行信贷额度的指导。而对于下半年信贷增量的预测，我认为全年将达10万亿元。

　　长城伟业期货公司首席经济学家谭雅玲：泡沫与复苏并存 呼吁打好根基
　　制造泡沫还是带来复苏？我觉得两者皆有，因为大规模的信贷本身就是要维持信心，提升复苏的愿望，但同时确实制造了很大的泡沫，因为价格上涨当中应该有异常资金在中间起了很大的作用。
　　眼前大家觉得信贷这个量很大，大家不断的谈保“8”能实现，甚至“9”都能出现，我觉得中国的思维方式应该改变一下，应该追求中国的强大，强大的根基在哪？应该在市场、在企业，这个概念应该很清楚，而不是在政府，在表现的数据上。

　　清华中国与世界经济研究中心主任李稻葵：主要问题在引导民间投资
　　我认为天量信贷和泡沫并不是主要的问题，更主要的还是要如何引导我们的民间投资，来投资于有利可图的项目区，保证我们下半年到明年上半年这段时间的经济恢复。
　　我认为不可能出现第二轮的金融海啸。全球金融的格局是一个资产价格逐步上涨的格局，这样一个格局、这样一个机制、这样一个现象，推动的主要动力是全球的政府齐心协力，扩大流动性，以此来救市。
　　在这个背景下，7.4万亿恐怕不能简单的跟去年的相比，也不应该特别的紧张，我们的重点应该放在出台各种各样的政策，来推动、引导民间投资进行真正的有社会价格的项目上来，这才是最主要的事情。

来源：证券日报