养老目标基金发行加速

　　
       新民晚报讯（记者 许超声）自8月6日，首批14只养老目标基金获批以来，目前养老目标基金发行加速。据Wind数据显示，截至2018年11月5日，包括万家稳健养老目标基金（FOF）在内，目前已有8只养老目标基金上市发行。

       业内人士表示，与普通FOF相比，养老目标基金最大的优势在于未来将纳入个人税收递延范围。多家公募表示，明年税收递延政策延伸到养老目标基金，这对公募基金进行养老第三支柱投资实践是绝对的利好。数据显示，目前已有超过30家基金公司上报了61只养老目标基金，其中已有24只产品获批或已经成立。随着监管审批的提速，未来将有更多公募加入对个人养老投资这片蓝海的探索。

       值得关注的是，近来正在发行的万家稳健养老目标基金（FOF）产品特色显著，备受投资者关注。据万家稳健养老基金（FOF）拟任经理徐朝贞介绍，万家稳健养老FOF是以追求养老资产稳健增值，兼顾收益性和低波动性的稳健型目标风险策略基金，其将运用五大低波动策略精选稳健收益基金，分散投资于纯债类、固收增强类、股债稳健类、另类稳定收益类、股票多空类基金等低相关性标的，以获取稳健收益。

       并且该产品采用三重风控机制严控波动及回撤，对子基金、主策略、组合的最大回撤分别设定差异化阈值并实时监控，该基金定义风险的方法是控制投资组合最近一年内最大回撤在 7.5%以内和控制投资组合下跌波动率在 9.5%以内，一旦回撤超过阈值，则按既定规则降低相应仓位，以严控风险，力争提供稳健超额收益。

       同时，新产品将不投资股票及股票型基金；对混合型基金和商品基金等的投资比例合计不超过基金资产的60%；投资对冲策略以外的子基金时，子基金最近四个季度持有的股票占基金总资产的比例不超过50%。这些严格的量化指标也从侧面反映了这只养老目标基金的稳健特征。另外，该产品设定最短持有期限不低于3年，通过对持有期限的设定降低基金申购赎回对基金投资运作造成的流动性影响，基金经理可以更好地安排投资计划，提高资金使用效率，增加投资者盈利的概率。

       值得一提的是，为打造出切合投资者养老需求的养老目标产品，万家基金集中投研团队各部门力量，精心锻造养老目标基金产品。在投资过程中，组合投资团队将与公司内部的权益、固收、量化、海外投资研究团队共享研究资源及成果，优化组合。实际上，万家基金优秀的投研团队为投资者带来了长期稳定的业绩回报。海通证券数据显示，截至三季度末，万家旗下固收类基金最近 1 年净值增长率名列105 家基金公司第十六，荣膺2017年度金牛基金管理公司奖及最受信赖金牛基金公司奖两项业内权威大奖。（来源：新民晚报 ）

完善制度从严约束 坚决纠正停牌不正之风

       为拔掉“停牌钉子户”，监管层祭出了杀手锏。证监会近日完善上市公司股票停复牌制度，剑指停牌事由较多、停牌期限特别是重大资产重组停牌期限较长的企业，目的就是通过重新立规矩、严监管，好好治治那些困扰市场多年的停牌“钉子户”们。

       股票停复牌制度的建立，是防止因上市公司正在筹划或进行的重大活动事项导致股价大幅波动，以保护投资者的利益。然而有的上市公司利用停牌来“自我调节”股价，股价一跌就以“刊登重要公告”“拟筹划重大资产重组”等理由停牌，以达到规避风险的目的。尤其是在市场低迷时，停牌就成了个别企业的“护身符”，一停了之，维持股价以待市场回暖。还有的上市公司为重组发行锁价，或遭到“门口野蛮人”的举牌而停牌。随意停牌、长期停牌、停牌期间信息披露不充分成了市场正常交易的阻力，不仅导致大量筹码被锁定，降低了资金和资源流动与配置的效率，影响市场流动性和活跃度，破坏市场秩序和环境，还让投资者丧失了基本交易权利。

       为了根治停牌乱象，监管层多次改革停复牌制度，如规定并购重组最长停牌时间不得超过5个月，要求停牌主体按逐月递进原则明确不同停牌时间所需披露的具体内容等，这虽然在一定程度上缓解了随意停牌、长期停牌、滥用停牌等问题，但仍有“钉子户”不为所动。实际上，停牌时间超过5个月的公司不在少数。

       重典方能治乱，要彻底除掉停牌“钉子户”，必须让监管手段严起来。证监会此次对停复牌制度的完善就是通过制度重塑，引导上市公司合规合情合理地使用停复牌权利。一方面，规则明确了以不停牌为原则、停牌为例外，短期停牌为原则、长期停牌为例外，间断性停牌为原则、连续性停牌为例外的基本原则，最大限度保障交易机会；另一方面，还赋予交易所强制复牌和拒绝停牌的权利，当上市公司股票超过规定期限仍不复牌时，当停牌原因不符合规定或不宜停牌时，交易所可行使职权避免“浑水摸鱼”者肆意停牌扰乱市场秩序。此外，规则还要求交易所建立股票停牌时间与成份股指数剔除挂钩机制和停牌信息公示制度，并定期向市场公告上市公司停牌频次、时长排序情况的方式，督促上市公司采取措施少停牌、合理停牌。

       多措并举，从严约束，市场对此次监管层完善停复牌制度一致点赞，期待着交易所能尽快依规细化股票停复牌具体规则，在保障停复牌功能顺畅发挥的同时，引导上市公司审慎行使停牌权利，维护市场交易的连续性和流动性，坚决纠正上市公司“想停就停”的不正之风。（来源：证券时报网）