A股市场 --- 对于中美贸易战，战略上无需过于担心，战术上小心应对。

       近期，是中美贸易摩擦消息的高发期，从先后公布的潜在计划加征关税的商品名单可见，涉及商品的范围、贸易额在进一步扩大。中美贸易摩擦升温，也使得全球市场短期波动加大。进入4月，美股先强势反弹，后高台跳水。上周五道琼斯工业平均指数大跌2.34%，以23932.76点收盘。而A股在上周仅交易三天，上证综指周跌1.19%至3131.11点，中小板、创业板综指跌幅相对大些。今日两市低开，全天震荡，截至收盘上证综指上涨0.23%、创业板指上涨0.26%，深证成指跌0.29%，整体来看进入震荡期。

        万家基金认为，短期内市场依然处在胶着状态，主要的变量在于中美贸易摩擦对市场风险偏好的影响。长远来看，中美合则双赢，分则双输。中国的崛起不可避免会遇到外部力量的阻挠，但以目前中国的经济体量，市场潜力来说，最终也将会以互相妥协为结果。当然我们认为中美贸易摩擦会对国内经济（主要是出口）带来负面影响，进而会拖累经济增速，但2018年国内经济发生系统性风险的可能性很小，因此我们认为在投资中对中美贸易摩擦在战略上无需过于担心，但在战术上需要小心应对。我们认为可以配置与经济和出口相关性较低的板块，例如：地产、医药、军工、保险、航空、消费等。

       对于成长股来说，前期有一定涨幅，累积了一些获利资金，有正常的调整或者盘整的需要。但长期来看，我们认为在外部压力和内部动力的双重作用下，两会后从中央到地方都已经明确表明继续推动“改革、创新和开放”的政策导向。目前中小板和创业板估值都在历史底部区域，风险相对可控。我们建议在成长板块中精选具备核心成长性的板块和标的，这其中我们看好：计算机、传媒、教育、智能制造、新能源汽车等板块。

       其他机构怎么看？
 
       安信证券：贸易摩擦阶段性困扰不改中期趋势
       中美贸易争端不会改变中国经济转型升级的中期趋势，也不会改变A股市场的中期趋势。维持新经济将是中期投资主线的判断，新旧动能切换大势所趋，政策加大对新技术新产业新业态新模式的支持力度的信号明确，优质新经济公司将更被A股市场包容，未来盈利预期和流动性预期的改善也将进一步推进成长股行情，当然投资者依然需要注意回避烂公司的纯粹题材炒作。虽然成长股行情在持续快速上涨后出现震荡加剧将是大概率事件，但依然认为如果成长股中期行情的逻辑没有被破坏，如果出现板块性调整，那么从中期角度都是应该把握的机会。

       中金公司：中线来看，对市场不宜过度悲观
       1）日美贸易摩擦的历史经验显示，中美贸易摩擦阴云不大可能挥之即去，但这并非决定市场中期走势的决定性因素。中美贸易之争背后是全球经济地位之争，不大可能挥之即去。但贸易摩擦的影响只是阶段性和局部的，决定增长和市场方向主要还是国内的因素，中国也比当年的日本更具备应付贸易冲突的条件；

       2）增长有韧性，促开放与升级的政策与改革空间大。从近期PMI以及自下而上的高频数据（如挖掘机销量）来看中国潜在增长趋势有望好于目前市场普遍的偏悲观预期。可关注正在召开的博鳌论坛中领导层可能的对于加大包括金融在内的改革开放、促进内需等方面的表述；

       3）市场整体估值不高。二月以来随着增长预期回落市场出现一轮幅度较大的回调，沪深300非金融前向市盈率回落至长期均值水平以下。预计中期随着增长预期差的修复，市场有望逐步摆脱低迷重回升势。

       天风证券：贸易战的影响会逐渐消化
       在中美贸易摩擦这段时间，中国的股票市场表现得比较谨慎，美国的股票市场也是大涨大跌的高波动。贸易战事实上还没有开打，美国301调查给出的提高关税清单是建议清单，要经过60天的公示期，而中国反击清单的具体实施日期也是视美国对中国的决定而定。所以，未来这段时间是双方冷静下来，从加码博弈重回谈判的窗口期，对于下一阶段的股票市场而言，我们认为贸易战的影响会逐渐消化。

       贸易战只是大国博弈的手段，本质是中国对美国在产业链、价值链、劳动生产率、核心技术的全面追赶。中美之间的博弈可能是长期，无论博弈如何演进，中国制造在做大做强中孕育的核心资产都是最好的防守和进攻武器。坚持技术突破、进口替代、向价值链的中高端爬升，坚定推进改革、去杠杆、降成本、补短板，这些是中国制造从做大到做强，从copy to China到innovation for China，从一个追赶者后进者逐渐转换为创新者领先者的基础，也是为资本市场创造长期成长和价值的内核。

       海通证券：二季度市场有望拨云见日
       一季度市场波动加大、担忧变多，4月往往是行情决断期，预计三大担忧望逐渐消退，二季度市场拨云见日。基本面方面，新时代经济平盈利上，预计全部A股18年净利同比13.5%。金融监管方面，“中医调理”式降杠杆需要激活资本市场投融资功能。风格：筹码再平衡导致短期漂移，最终业绩为王，走向均衡。

       债券市场 --- 可能有部分获利回吐压力，但总体趋势仍然向好

       近期债券市场火爆，10年期国开利率较年初高点下行约50BP，原因为何？万家基金认为，主要有两个原因：资金面宽松和中美贸易争端升级。

       展望未来一段时期，我们预计经过大幅上涨后，债市可能有部分获利回吐压力，催化剂可能是市场风险偏好的阶段性回升，不过债市总体趋势仍然向好。一方面，中美贸易战的长期担忧仍然存在，这可能导致政策面偏暖，特别是货币政策。另一方面，中央大力推进结构性去杠杆，可能会适当增加经济压力，对债市形成利好。总体来看，我们预计2018年债市机会上升，短期即便有波折，总体趋势仍然向好。

       同样的，来看看其他机构怎么说。

       中金公司：二季度需要提防阶段性扰动
就二季度而言，短期仍受益于贸易摩擦升级等因素，但市场反映的预期已经不低，二季度供给冲击等考验即将到来，需要提防阶段性扰动。在这种环境下，保持久期中性并寻求结构性机会或是最好的选择。

       国泰君安：建议等到趋势明朗再视情况操作

       过去一段时间，推动行情的核心驱动因素是贸易战，那么一旦贸易战谈判出现转机，长端利率出现大幅上行也并非小概率事件。在当前环境下，首要考虑的不应该是追涨长端利率债，而是通过不断减仓，把基础仓位拉长至2-3年，等到趋势明朗后，再视情况是否介入长端利率的波段交易。

       中信证券：10年期国债收益率中枢3.8%

       节后第一个工作日，银行间资金面继续宽松，但回顾过往贸易战期间的历史我们可以发现，在人民币升值和宽松货币叠加的环境下，有滋生资产价格泡沫的风险，不利于当前防止系统性风险方针的实施。从债券市场角度看，银行间资金利率维持低位，利于债券收益率从此前高位逐步回落。但考虑到国内系列金融监管政策落地临近，且美债收益率近期的快速上行也一定程度限制了国内利率继续下行的空间。综合以上因素，我们认为国内10年期国债收益率将在3.8%中枢运行。（来源：财汇万家）