房地产板块逆势上涨“搭乘”相关基金把握投资机会

       上周，沪指小幅震荡，房地产板块逆势走强。Wind数据显示，9月11日至9月15日，上证综指下跌0.35%的背景下，申万房地产指数上涨3.67%。万家基金、招商证券、中泰证券等多家机构表示，短期内地产板块下行风险小，配置价值已经凸显，投资者不妨借助相关基金把握投资机会。

 

       根据国家统计局公布的全国房地产开发投资和销售数据显示，2017年1月份至8月份，全国房地产开发投资69494亿元，同比名义增长7.9%，增速与1月份至7月份持平。招商证券认为，8月份龙头房企销售数据超预期，考虑到“金九银十”来临，9月份销售数据有望继续向好，这是房地产板块强势反弹的主因；此外，目前房地产板块的估值仍处在历史相对低位，具有较高的安全边际，配置价值已经开始凸显。中泰证券表示，四季度一二线楼市供给存在改善预期，短期主流城市或迎来成交小反弹，叠加中期的业绩确定性带来的估值优势和长期集中度提升逻辑的演绎，坚定看多地产龙头。

       事实上，早在今年二季度，有一些基金关注房地产投资机会。据基金二季报显示，偏股混合型、灵活配置型基金中持有房地产股占基金资产净值比超过20%的基金就有12只，而万家瑞兴、万家新利、万家精选均在其中。从投资业绩来看，三只基金收获颇丰。wind数据显示，截至9月15日，万家新利、万家瑞兴、万家精选最近一年收益率分别为21.25%、17.52%、17.21%，均位居同类基金前1/3阵营，其中万家瑞兴近2年收益率达107.01%，在同类灵活配置型基金中排名第2。

 

       展望后市，万家基金经理李文宾表示，当前地产股估值较低，意味着当前股价已经进入了基本面缓慢下滑的预期，短期内地产板块下行风险较小，适宜配置。同时，随着长效机制的逐步建立，当前热点城市房价行政管控、地价市场化竞争的矛盾有望得到缓解，地产股或将有一波较大的上涨行情，而且，近期人民币升值，意味着国内流动性收紧的压力缓解，间接对房地产板块构成利好。此外，白酒家电等消费品增速稳健，估值基本合理，如果考虑到明年业绩增长明确以及下半年估值切换，当前依旧有布局价值。（来源：中国网）

美联储宣布“缩表”以收紧货币政策

中国证券网讯 美国联邦储备委员会（美联储）20日宣布，将从今年10月开始缩减总额高达4.5万亿美元的资产负债表（“缩表”），以逐步收紧货币政策。

据新华社9月21日消息，同时，美联储宣布维持目前１％至１．２５％的联邦基金利率目标区间不变。自２０１５年１２月启动金融危机后首次加息以来，美联储已累计加息４次共１００个基点。今年来，美联储分别在３月和６月两次加息。

根据美联储当天发布的报告，今年内美联储很可能还将加息一次，明年还将再加息３次。

所谓“缩表”，是指美联储缩减自身资产负债表规模，这将推升长期利率，提高企业融资成本，从而令美国金融环境收紧。可以说，“缩表”和加息一样，都是收紧货币政策的一种政策工具。

２００８年金融危机后，美联储不仅将联邦基金利率降至接近零的超低水平，又先后通过３轮量化宽松货币政策购买大量美国国债和机构抵押贷款支持证券，大幅压低长期利率，以促进企业投资和居民消费，刺激美国经济复苏。美联储资产负债表的规模也从危机前的不到１万亿美元膨胀至目前的约４．５万亿美元。

随着美国经济回到稳步复苏轨道，美联储的超宽松货币政策也将逐步回归常态，除了加息之外，美联储资产负债表也要收缩到相对正常水平。经济学家警告，长期过度宽松的货币政策会导致美国经济过热、金融风险升高，还可能加大资产泡沫和通胀飙升风险。

按照计划，美联储主要通过逐步减少对到期证券本金再投资来被动收缩资产负债表，并不主动出售目前持有的国债和抵押贷款支持证券。因此，分析人士普遍认为，“缩表”步伐相对缓慢和可预期。同时，由于美联储最终仍将维持高于危机前水平的较大资产负债表规模，预计“缩表”对金融市场的影响将较为温和可控。

今年以来，美联储持续就加息和“缩表”与市场沟通，这令市场提前消化了美国货币政策变动带来的影响。在美联储当天宣布决策前后，纽约股市波动幅度不大。（来源：中国证券网）