慢牛行情复苏二级债基率先反弹

中国基金报记者李沪生

近期，央行重启28天逆回购，超量续作MLF，不少机构人士认为债市似有回暖信号。截至9月15日，10年期国债收益率更是下跌至3.5813%，较8月初高点下跌近30个BP，债市配置价值更加凸显。

记者注意到，年中以来，二级债基率先出现反弹，多只基金已经收复上半年的失地，或许未来表现更具有空间。

看好债市行情

万家基金指出，目前债市情绪显著好转，继续看好债市慢牛。“中国央行重启28天逆回购，超量续作MLF。受此影响叠加同业存单利率下行，债市利率情绪显著好转，成交火爆，利率大幅下行。我们仍维持6月初提出的债市拐点判断，债市已经高位震荡3个多月，呈现出上行钝化特征，继续看好债市慢牛。”长信基金认为，展望后市，国内宏观经济持续向好，韧性十足；同时密切关注相关政策颁布和经济基本面数据；市场情绪方面，观望情绪较重，震荡格局下配置机会和交易机会交替出现。可转债开启信用申购，随着一级市场供给加速，打新的累积收益预期可观。持续寻找转债发行中的正股博弈机会，以获得交易性收益。

博时基金首席宏观策略分析师魏凤春也指出，中美国债利差加大叠加人民币升值，外部环境并不支持国内债市收益率继续上行。9月央行出于维稳考虑，或对跨季节流动性做出主动调节，因此债市或出现与6月类似的交易型机会，高等级中短久期信用债相对占优。

二级债基收复失地

二级债基已经率先出现复苏。据wind数据显示，截至9月15日，今年来1844只披露业绩的债券型基金（A、B类分开统计）平均业绩仅为1.93%。其中，由于大额赎回近20只债券基金份额净值暴涨在10%以上。

而收益超过5%的74只基金中，二级债基57只占比高达77.03%。上述中型基金公司固收总监表示，随着债券市场的逐渐复苏，二级债基更加容易率先反弹。

仅9月以来，就有交银强化回报C、交银强化回报AB、交银定期支付月月丰A等多只二级债基基金单月收益率在2%以上。

而在上半年业绩亏损超过2%的多只基金中，多只二级债基已经收复失地。招商安本增利、创金合信聚利C、民生加银新收益C、创金合信聚利A、民生加银新收益A分别在上半年出现2.75%、2.54%、2.51%、2.4%、2.4%的亏损，但截至9月15日，今年来的收益均已经变为0.47%、0.19%、0.42%、0.46%、0.52%。（来源：中国网）

深沪股市8月日均交易额环比增逾8%

证券时报记者 孙璐璐

9月19日，央行发布的8月金融市场运行数据显示，当月股市交易额出现回暖：沪市日均交易额2424亿元，环比增长12.12%；深市日均交易额2702亿元，环比增长8.23%。

交易量回暖带动沪深两市上涨。8月末，上证综指较上月末上涨87.78点，涨幅为2.68%；深证成指较上月末上涨311.6点，涨幅为2.97%。

8月股市成交回暖的趋势也在9月上旬得以延续，9月12日A股成交金额突破7500亿元，创今年以来日成交额新高。与此同时，在成交不断放大的背景下，融资融券的余额也在快速增长，到9月11日已经达到9737.17亿元的年内新高。而针对近期市场成交不断回暖，分析人士的观点分歧较大。广发证券研报认为，从股票市场流动性指标来看，8月份以来个人投资者、基金、杠杆资金、北上资金的确有加速入市的迹象，但更多是顺势而为，并且增量规模有限，难言已经形成向上趋势。在脱虚向实和金融监管的主基调下，短时间不宜轻言“增量市场”来临。

相比之下，看多的一方则认为，市场仍在稳步前行中。海通证券荀玉根团队认为，6月初以来的震荡市向上波段并未结束，市场仍在稳步前行中，随着四季度临近，应坚守业绩为王，把握业绩和博弈双主线。

货币市场方面，8月份货币市场成交共计64.9万亿元，同比下降12.3%，环比增长9.0%。同业拆借月加权平均利率为2.96%，较上月上行14个基点；质押式回购月加权平均利率为3.09%，较上月上行19个基点。

而在债市方面，央行报告显示，8月，债券市场共发行各类债券4.4万亿元，较上月多增5000亿元。尽管从一级市场看，当月新发债券环比有所回升，但债市二级市场的成交量却较7月出现回落。数据显示，8月银行间债券市场现券日均成交4259.4亿元，同比下降28.7%，环比下降2.4%。交易所债券市场现券日均成交214.6亿元，同比减少20.5%，环比增长0.6%。从银行间债券市场全部债券持有者结构看，8月末存款类金融机构、非存款类金融机构、非法人机构投资者与其他类投资者的持有债券占比分别为58.18%、4.86%和36.96%。

对于下一阶段债市的走势，招商证券固定收益分析师徐寒飞认为，国债期货近期的较强走势说明投资者预期在发生明显变化，而现券则受制于资金面惯性和市场弱势震荡太久导致的交易疲劳影响，出现一定的上涨滞后效应。下一季度，除短期因素的影响外，更重要的是银行资产端增速可能超预期回落，再叠加经济基本面，很有可能再次提升投资者对债市的乐观预期。（来源：证券时报网）