万家基金：高股息率股受宠 红利指数基金迎来布局良机

中国证券网讯（记者 王彭）近来，在监管层的倡导下，上市公司大比例现金分红已成为A股市场一道亮丽的“风景线”。最新年报数据显示，2016年沪深两市共有2031家公司实现现金分红，累计分红金额高达8301亿元。与此同时，大市值、低估值、高股息率的蓝筹股成为资金竞相追逐的标的，一众分红概念股在二级市场上迭创新高。
　　在万家中证红利指数基金经理卞勇看来，监管层对现金分红的重视和引导，将令A股市场逐渐向理性的长期投资市场发展，而伴随高股息率个股的日益受宠，红利指数基金也将迎来布局良机。
　　“从量化投资的角度来看，其实从去年11月份开始，我们就很明显的看到一些影响市场走向的因素，从过去的涨跌幅、成交、换手等偏交易型因子，变为市净率、营业收入增速、股息率等偏基本面因子。”卞勇表示。在他看来，A股市场已经由过去的相对于成熟市场而言偏交易型的市场转变为更注重投资价值的市场，而市场层面的变化也在一定程度上引导资金的投资偏好向高股息率蓝筹股转变。
　　谈及这种变化的原因，卞勇指出，从投资者结构角度来看，目前机构投资者在A股市场上所占的比重越来越大，高分红股票往往会受到这类稳健型投资者的青睐；此外， 这与国家大的政策方向，以及监管层倡导金融机构“脱虚向实”也有很大关系。
　　“要想让金融机构更好的支持实体经济，只有降低市场的投机性，把它和实体经济的表现紧密结合。”卞勇坦言。在他看来，比较直接的做法就是，提高上市公司的现金分红率。因为高分红一方面代表企业对投资者的回报，另一方面表明企业既有成长性，也达到了一定的成熟度。
　　在卞勇看来，伴随高股息率个股的日益受宠，红利指数基金有望站上市场“风口”。
　　事实上，今年以来多只红利指数基金的业绩表现的确颇为可观。以万家中证红利指数为例，东方财富Choice数据显示，截至5月3日，该基金近一年净值上涨12.17%，跑赢同期上涨4.77%的上证指数7.41个百分点。
　　卞勇指出，对机构投资者来说，中证红利指数规模较大、代表行业内盈利能力和对投资者回报能力最强的100只股票，因此，它会表现得像沪深300指数的增强。而从近几年的表现来看，中证红利指数每年都会稳定的跑赢沪深300指数几个百分点。从这个角度来说，机构在投资A股市场时，可以将其作为基础资产进行配置。
　　“对散户而言，在发现市场已由过去的概念炒作转变为估值导向时，就应该去拥抱趋势。自去年开始，可以看到创业板指数正走出一个明显的下跌行情，而以上证50为代表的蓝筹指数表现良好。当你发现市场上只有这一个板块赚钱时，就应该去坚定不移的投资它。”卞勇说。在他看来，至少在未来很长一段时间内，定投红利指数基金都是性价比较好的投资手段。（来源：中国证券网）

大飞机撬动国内9千亿蛋糕 实现技术集群突破（经济参考报）

委外收紧 大私募淡定小私募冲规模受阻（证券时报网）

上周四个交易日，大盘逐级回调，热点纷纷熄火，沪指最低点位已回踩至年线附近。彼时大热的雄安新区、粤港澳大湾区、大飞机等主题如今风光不再。弱市中，资金更偏爱防御，机构更注重业绩。

　　证券君通过向各大券商研究机构“取经”得知，尽管资金面环境仍是短期制约市场情绪的一大因素，但金融去杠杆措施长期将有助于市场防范更大的风险。从配置上看，新能源汽车等行业因具备盈利持续改善的特征，受到了多家机构的关注。

　　短期市场情绪中性偏谨慎

　　券商研究机构普遍认为，在金融去杠杆的背景下，市场预期银行理财资金、保险资金所涉及的资产都可能受到影响，金融市场短期流动性在收紧。因此，投资者对于股票这类风险资产的偏好在下降，交易热情也降低。

　　中金公司首席策略分析师王汉锋认为，目前，金融去杠杆的措施及强化监管的重点在于治理此前的“资金空转”现象，短期仍需要防范资金面的进一步趋紧。但由于经济增长依然稳健，当市场熬过了资金的紧张期，中期趋势依然较明朗。

　　尽管谨慎情绪依然是市场的主旋律，但在多家机构看来，长期而言，金融去杠杆的措施有助于市场防范更大的风险。

　　海通证券首席宏观分析师姜超表示，当前金融监管的本质是金融去杠杆。央行今年开始强化MPA考核的约束，银监会3月以来发布了多道“金牌”，证监会也开始监管券商的资金池业务，本质就是要把金融机构从失控的发展中拉回来。过去几年，许多中小银行、保险、证券和信托公司在高速扩张，这对中国整体经济环境而言，存在一定风险。传统的商业银行有资本充足率和存款准备金率的约束，不可能获得高速发展，因此监管的重点或是约束投资银行的发展，尤其是逃避监管的金融同业业务。通过降低金融业杠杆、收回超发的货币，迫使金融业的发展回归于实体经济。

　　对于市场后续的环境变化，王汉锋表示，未来应根据资金面的变化、房地产调控的影响以及全球市场整体流动性对我国影响等因素，来评估市场中期前景的变化。

　　盈利持续改善成选股要素

　　在配置上，机构更为看好盈利持续改善的行业，以及具有防御性的板块。

　　券商从一季报中挖掘了一些景气度较高的行业。广发证券研究结果显示，A股剔除金融行业的2016年年报利润增速为23.4%，2017年一季报的利润增速大幅升至48.1%。但由于对A股盈利贡献较大的板块基本是对价格敏感的周期性行业以及地产产业链，而周期品价格水平和地产销售增速近期均已开始出现回落，预计A股剔除金融行业后的一季报利润增速或是全年高点，接下来会逐季下行。难能可贵的是，一季报后，预计仍有三大盈利或持续改善的行业。

　　第一，航空行业。由于油价和汇率的负面影响在消除，航空客座率的提升将有望带动航空业票价的上调。

　　第二，电力行业。煤价的见顶将逐步缓解电力行业的成本负担，供给侧改革也将改善其供给格局

　　第三，新能源汽车行业。销量底和政策底已形成，短期行业景气度有望见底回升。

　　无独有偶，兴业证券也看好新能源汽车。从估值角度看，其建议关注大银行、大保险板块。同时，医药消费、品牌家居、品牌白酒、商贸零售等消费类白马股和消费电子、新能源汽车等技术类白马股也被认为值得坚守。机场、航运等行业的中观景气度则有望向好。（来源：中国证券网）