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-13.62% 

万家稳增A（519186）

万家成长（161910）

成长A（150090）

成长B（150091）

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3000点拉锯战持续 “十字路口”机构观点在改变（中证网）

3月份CPI今日公布 涨幅或被猪肉拉至新高（中新网）

证监会成功处罚首例利用信息优势操纵案——“宏达新材”案（中国证券报）

沪综指已经在2900-3000点的箱体内震荡了16个交易日，期间多次试图“破箱”终再度回撤。目前来看，一方面，短期经济数据出现改善，但改善空间有限，对于市场的提振不足；另一方面，沪深两市成交额出现萎缩，资金谨慎情绪仍重，参与热情不高。市场尚未出现明显的投资主脉络，股指短期上下两难，将延续3000点附近的整固。在操作上，投资者要做到“涨不急跌不慌”，对于短线品种维持波段操作，对于中长线品种则可择机布局。
　　盘局难破
　　3月17日沪深股市开启右侧反弹模式，沪综指以一波放量三连阳冲过3000点关口，正当投资者预期“破箱”即在眼前之际，指数却连续回落，再度回撤至2900点附近。不过，受益于市场风险偏好提升，股指并未跌破2900点，短暂蓄势后，指数再度上攻，本周沪综指最高上探至3060点附近，“破箱”似乎成功，不过好景不长，后两个交易日连续回落，再次跌回2900-3000点箱体中。至此，沪综指已在箱体内震荡16个交易日。
　　3月17日以来，28个申万一级行业指数中，仅申万采掘和银行指数出现下跌，累计跌幅分别为0.96%和2.06%。在实现上涨的26个申万一级行业指数中，申万综合、计算机、电气设备和电子指数累计涨幅居前，分别上涨15.67%、15.03%、14.96%和13.95%。申万汽车、农林牧渔、机械设备、商业贸易、纺织服装、化工和传媒指数累计涨幅超过10%。由此来看，景气度相对较高的新兴产业板块是场内狙击的重点品种。
　　3月17日以来，正常交易的2618只股票中（剔除3月以来上市的17新股），2478只股票实现上涨，棒杰股份、汇金股份、金固股份、栋梁新材、雅百特、众兴菌业和通合科技7只股票累计涨幅超过70%，35只股票期间累计涨幅超过50%，203只股票期间累计涨幅超过30%，1603只股票期间涨幅超过10%。在下跌的股票中，退市博元和金亚科技累计跌幅超过30%，分别为34.35%和30.74%，17只股票累计跌幅超过10%。
　　机构人士指出，虽然沪综指在2900-3000点的箱体内运行，但场内机会明显丰富起来，新兴产业板块表现活跃，部分个股更是走出独立行情，市场风险偏好抬头，人气显著回暖。
　　个股机会丰富
　　当前股指处于上下两难的尴尬境地，尚未出现明显的投资主线。一方面，从1-2月的经济数据来看，很多指标开始出现改善迹象。1-2月全国规模以上工业企业利润同比增长4.8%，结束了此前连续7个月下滑的态势；2月份投资增势开始回升；1-2月份地产新开工由负转正。3月制造业PMI从2月的49.0%回升至50.2%，大幅超过市场预期的49.4%，且是2015年8月以来首次回到扩张区间。不过，值得注意的是，市场所期盼的其实是超预期改善，而非季节性的回暖，这也使得经济面对于市场的提振不足。
　　另一方面，从4月份两融数据来看，4月1日沪深股市出现67.92亿元的净偿还，融资客在月初兑现了3月的部分收益。不过，4月5日沪深股市强势上冲，嗅觉敏锐的融资资金快速入场，当日沪深股市融资净买入额超过百亿元，达124.27亿元。4月6日沪深股市融资余额继续走高，但增幅放缓，当日融资净买入额为29.98亿元。两连增后，4月7日沪深两市融资余额再度回撤，当日降幅为6.19亿元。受制于短线思维，融资客谨慎情绪仍然浓厚，缺乏增量资金持续入场，对于行情的推动力自然有限。
　　如上所言，指数在箱体运行时个股机会依然丰富。不过，投资者要做到“涨不急跌不慌”，大涨之后不匆忙追高，大跌之后不盲目割肉，以此来应对这种“上有顶下有底”的箱体。建议投资者以两大策略应对：一是对于短线品种维持波段操作。在箱体震荡行情中，行业板块的轮动，热点频繁切换是其主要特征，以上周为例，机器人、互联网金融、新能源汽车等热点轮番切换，但也仅是“一日游”，投资者可以参与短线题材的追逐，但切记要以波动操作为宜，注意兑现收益。二是对于中长线品种则择机布局。由于其短线缺乏爆发力，震荡市里中长线品种往往表现不佳，这使得投资者持股缺乏信心，但是“春播季”恰是稳健投资者的布局机会，投资者可逢低建仓，降低持仓成本。
券商杠杆上限变化不大
　　蔡宗琦
　　证监会日前宣布将修订券商风控指标。时隔八年后，风控规则在行业呼吁下迎来调整引发市场关注。其中，关于净资产释放、资本杠杆率指标设定不低于8%的监管要求等内容引人注目，不少分析将其解读为“券商杠杆的上限将从现有的6倍大幅放宽将近一倍”。事实上，仔细解读办法各项指标调整可以看出，办法的调整总体有松有紧，在净资本释放的同时表外业务也被纳入杠杆监管范围之内，总体来看杠杆指标基本维持在原有水平。
　　修订后的《办法》维持了原有框架，但对证券公司的风险管理要求更高。证券公司应从制度建设、组织架构、人员配备、系统建设、指标体系、应对机制等六个方面，加强全面风险管理。有关指标计算更完备和有效，充分考虑表内表外业务、直接间接影响、个体整体风险，实现风险监测监控全覆盖。同时，细化风险分类，按照市场风险、信用风险、操作风险等风险类型计量风险资本准备要求，提升风险计量的针对性。
　　其中，将券商净资产比负债指标由不得低于20%调整至10%，净资本比净资产指标由不得低于40%调整至20%，仅是《办法》调整的部分内容，据此认为放松杠杆控制的说法，是对指标的误读。修订前的《办法》有净资产比负债、净资本比负债两个同属杠杆控制的指标，既存在双重控制问题，又未将表外业务纳入控制。经研究并借鉴国际经验，本次修订拟将这两个杠杆控制指标，优化为一个资本杠杆率指标（核心净资本比表内外资产总额），并设定不低于8%的监管要求。资本杠杆率的优化，主要目的是根据证券行业的业务特点和风险类型，将原来未纳入杠杆计算的证券衍生品、资产管理等表外业务纳入控制，使风险覆盖更全面，杠杆计算更合理。
　　优化调整后，原来的两个杠杆控制指标理应取消，鉴于目前《证券法》明确证监会应当对上述指标比例作出规定，因此继续保留这两个杠杆控制指标。但为避免与资本杠杆率指标冲突和重复，拟将净资产比负债指标由不得低于20%调整至10%，未来主要通过资本杠杆率对公司杠杆进行约束。
　　换句话而言，此次修订引入了杠杆率指标，券商表外业务被纳入杠杆监管范围之内，这部分业务风险也需要券商使用核心净资本吸收化解，从另一个角度收紧了净资本的空间，因此本次修订对券商的影响将因公司而异，净资本能否放宽取决于表外业务风险与净资本业务之间的调整能否持平，不排除部分券商会出现收紧的局面。
　　因此，此次8%资本杠杆率的调整，并不能简单用倒数推算出通常意义的财务杠杆倍数。按资本杠杆率8%的监管标准进行测算，并结合流动性指标要求，修订后的财务杠杆率大体为6倍左右，与现行办法的要求基本相当。
　　针对此次修订，有权威人士按照修订后的办法进行了测算，从结果看，行业的风险总体全覆盖，杠杆水平及业务结构均维持在合理状态。同时，选取了行业有代表性的公司按照修订后净资本等风控指标标准进行测算，相关公司均符合监管标准。（来源：中国证券报·中证网）