万家基金：坚持“绝对收益” 分享成长果实

感谢主办方将2013年度第十一届“金基金”债券投资回报奖和3年期债券型金基金奖颁给万家基金，这也是万家基金第三次获得债券投资领域的公司级别大奖。三年来，债券市场跌宕起伏、穿越牛熊，万家基金始终坚持“绝对收益”理念，为投资者尽心尽力。在这个乍暖还寒的季节，我们收获的不仅是沉甸甸的奖杯。对万家基金而言，这是鼓励、信任，更是鞭策、责任。

　　回眸刚刚过去的2013年，债券市场遭遇熊市。但根据银河证券数据显示，当年万家基金旗下7只债券型基金全部正收益，这意味着所有在2013年伊始购买万家旗下债基的投资者，在年末时都能拿到万家债基的收益红包。

　　整体长期良好的业绩与公司固定收益投研团队的持续努力密不可分。在2013年的债市调整中，万家基金固定收益投研团队依靠每一阶段的准确预判，提前应对，先于市场采取缩短久期、去杠杆、减仓等措施，加强流动性管理和风险控制，将损失降到最低，使熊市也能收获绝对回报。2013年，全市场272只各类型债券基金平均收益率为0.13%，而万家基金旗下4只债基同期的平均收益达2.09%，另外3只去年新成立的债基也都取得了正收益。这就是万家固定收益品牌倡导的绝对收益理念。

　　再度获得“金基金”债券投资回报奖，万家基金对“固定收益类产品”理念的诠释贯穿始终。固定收益顾名思义，要始终以追求绝对收益为目标，波动性要符合债券本身的特性，基金净值尽可能维持稳定。而在发生债市系统性风险时，收益率回撤的幅度可控。固定收益产品的这三大本质在万家固定收益投研团队内部已形成共识，团队的考核也坚持以绝对收益为基础。我们相信，只有坚持朝着这三大本质的方向努力，旗下低风险类产品才能真正体现资产配置的价值，为投资者带来中长期的稳健收益。

继近日国务院常务会议部署定向降准支持“三农”后，央行昨日宣布，自2014年4月25日起，下调县域农村商业银行人民币存款准备金率2个百分点，下调县域农村合作银行人民币存款准备金率0.5个百分点。

此次调整后，县域农商行、农合行分别执行16%和14%的准备金率，其中一定比例存款投放当地考核达标的县域农商行、农合行分别执行15%和13%的准备金率。

据中金公司测算，一季度末，所有农商行存款余额约7.3万亿元，所有农合行存款余额约1.1万亿元，由于县域机构的规模较小，预计释放资金规模不会超过1000亿元，可能是几百亿元规模。

中金公司认为，目前农商行和农合行在货币市场上都是资金净融入机构，约净融入3000亿元资金。本次定向降准后，可以适度缓解其对资金需求，降低其资金融入规模。

银监会副主席周慕冰表示，增加涉农资金供应总量，一是对于符合条件的县域农村商业银行和农村合作银行，适当降低存款准备金率，释放一批资金；二是由央行发放支持农村小微企业的再贷款，增加一部分资金；三是对涉农贷款开展资产证券化试点，盘活一批资金。

央行新闻发言人昨日表示，此次政策调整不意味着稳健货币政策取向的改变，在稳健货币政策取向下，不会影响银行体系总体流动性。下一步，央行将继续实施稳健的货币政策，保持适度流动性，实现货币信贷及社会融资规模合理增长。

兴业银行首席经济学家鲁政委认为，目前制约农村信贷投放的并非流动性，而是满足风控要求的对象、合意贷限度、资本充足率等。这一政策调整从“三农”入手，有助于整体上进一步强化稳增长下的政策宽松预期，但预计更大的宽松效果会出现在农村之外。

此次政策调整仅限于县域农村商业银行和合作银行，央行新闻发言人解释说，与设在城市的农商行、农合行相比，法人在县域的农商行和农合行涉农贷款比例高，支农力度大。针对这些县域农村金融机构进行准备金率结构性调整，有利于增强“支农”的政策指向性，提高县域农村金融机构的财务实力和支持“三农”发展的能力，起到引导信贷资源更多流向“三农”和县域的正向激励作用，增强金融服务实体经济的能力。