邹昱，毕业于复旦大学，硕士学位。2006年7月至2008年3月，在南京银行股份有限公司从事固定收益研究。2008年4月进入万家基金管理有限公司，从事固定收益投资研究工作，并担任基金经理助理。现任万家货币基金基金经理。

尽管对于货币基金而言，2009年是较为困难的一年，规模的急剧下降大大增加了基金的管理难度，但万家货币的基金经理邹昱依然凭借自己的能力，使得该基金取得了较好的业绩，万家基金也因此获得了“2009年度开放式货币市场金牛基金”奖。在邹昱看来，做投资，大局与细节并重，紧跟市场的变化及时调整投资策略，做出正确的判断并坚定执行才是成功之道。

执行力是关键

敏锐地捕捉市场变化带来的机会，帮助邹昱在2009年取得了优异的业绩。

2009年初期，市场的资金面十分充裕，资金利率极低，但同期短期融资券收益率下降出现滞后，信用利差处于历史较高水平。在判断未来资金面将维持充裕的情况下，邹昱迅速增持了大量高票息信用债，在随后信用利差开始大幅下降时，万家货币基金也积累了大量收益。而在2009年三季度末，邹昱预测央行将调升1年期央票的发行利率，因此他降低了债券投资比例，但结果不符合预判，他迅速修正自己的错误，再度增持较大比例的信用债，为随后实现较好的业绩打下了基础。

邹昱认为，管理好货币基金不但要有自己独立的判断，最为关键的是执行力。简单地说，就是看对一定要做对，做错一定要迅速改正。“2009年债券市场有几个阶段利率波动幅度很大，而且在时间转换上非常快速。如果在操作上稍有迟疑，就很可能错失投资机会或是面临较大的损失。判断正确而没有反应在基金操作上是毫无意义的。”邹昱说，“另外，投资决策和操作一定要顺应趋势，不应过分追求更好的价格或等待市场反转而迟迟不能做出决定。这听上去简单，但在实际操作中，个人情感上不愿意认输和期望市场走势符合预期的侥幸心理会严重影响决策者的客观判断，从而忽视一些局外人看来非常明显的买入或卖出信号。回头来看过去一年的投资管理经历，犯错主要就是因为依赖主观意愿而不是实际的市场走势做出决策，而较好的操作都是顺势操作，并且发现错误后能立即改正。”

稳定收益最重要

货币基金低风险、低收益的投资特性，决定了其投资群体与偏股型基金有着很大的差别。对此，邹昱认为，货币基金是风险最小的投资工具，可以看作是现金和活期存款的替代品，它的投资者肯定要求最小的风险与最好的流动性，因此，只有在这个前提下，货币基金才可以追求收益的最大化。另外，由于货币基金的投资者都有较高的流动性要求，申购赎回可能较为频繁，因此也必须提高收益的稳定性，尽量保证投资者在任一时间段内取得的收益都是类似的，也就是要降低基金收益的波动率。

谈到未来的市场策略，邹昱认为，从基本面和政策面来看，经过上半年对信贷的严控和流动性的逐步收缩之后，经济过热的预期已经明显得到缓解。信贷规模已经基本符合年初目标，未来很可能是市场自发的中长期贷款占比的逐渐下降，更严厉的信贷控制恐难再有；就加息而言，由于年内经济增速较前期可能下降，并且出于管理升值预期的考虑，决策层可能更为谨慎，年内加息的可能性并不大。“基于以上分析，我认为未来债券市场的风险不大，收益率曲线可能窄幅波动，相对来说信用债具备较好的配置价值。这个判断的主要风险在于未来通胀超预期、央行放开信贷控制与经济增速超预期，我会根据市场的变动来及时调整投资策略。”

来源：中国证券报