债市布局机会凸显 万家强债成立6年年化回报超6%       

        进入四月，权益市场估值修复行情基本走完，步入五月接踵而至的则是国际市场洪波涌起。近期股市调整，债市走势较好，固定收益类资产布局机会显现。业内人士表示，当前国内经济处于转型升级期，经济基本面仍存压力，货币市场利率走低，央行或将维持稳健的货币政策以保持流动性合理充裕，债券市场整体具备配置价值。记者了解到，万家强债正处于开放期，该基金聚焦债市投资机会，长期回报稳健。WIND数据显示，截至5月15日，万家强债历史总回报达48.44%，成立6年来年化收益率达6.77%。感兴趣的投资者可在6月3日前进行申购。

       据了解，万家强债采取“封闭管理+定期开放”运作模式，以3年作为一个封闭期，力求达到“以时间换空间”的投资效果。封闭期内，基金整体规模相对稳定，有利于基金经理布局长线机会，利用杠杆撬动更好收益，同时也有利于投资者安心持有把握长期价值。以上一个封闭期为例，该基金在2018年一季度增配中长久期信用债，提升账户杠杆和久期，二季度再次增配中长久期信用债，在下半年的信用债牛市中取得了较好的超额收益。而在开放期内，万家强债也将开放申赎业务，满足投资者对资金的流动性需求。

       作为一只纯债基金，万家强债专注债市，坚持信用债投资策略，通过精选个券、严控风险，为投资者创造可持续的回报。在投资标的的选择上，万家强债下阶段将主要依靠城投债保持适当的账户久期，择机配置对信用基本面有把握的短久期高票息产业债，提升静态收益率、规避估值波动风险，并重点规避信用基本面存在下行风险行业、企业的长久期个券，严格控制投资风险。同时，万家强债也会积极参与可转债一级申购增厚投资收益。

       从资产配置的角度来看，通过万家强债参与固收类资产的配置其实非常有必要。近年来，我国各大类资产轮动效应显著，把鸡蛋放在不同篮子的重要性愈发突出。WIND数据显示，2016年、2018年沪深300指数下跌11.28%、25.31%，而中证全债指数上涨2.00%、8.85%。在这两年中，投资者若仅配置股票单一资产，难免会出现收益不佳或亏损的情况，但如果在投资篮子中加入一定的债券资产，则能够有效分散投资风险，降低整体收益波动。WIND数据显示，万家强债2013年-2018年连续6个年度均实现正回报，是进行资产配置的较好选择。

       对于后市投资，万家基金表示，今年一季度以来宏观基本面总体稳定，PMI有所改善，工业增加值和固定资产投资继续改善，信贷社融也有所恢复。未来基本面波动的幅度将较小，出现断崖式下滑或者强劲复苏的可能性都不大。目前货币政策维持中性，债市流动性环境基本稳定，高收益资产相对稀缺，利差仍以压缩为主，信用债表现总体将好于利率。后市对信用债的表现仍持乐观态度，较好的套息收益、利差进一步结构性压缩的前景使得信用债的持有期收益具有相对优势。（来源：金融界）

 贸易摩擦扰动A股 公募基金5月小幅加仓　　

　　       受外部因素扰动市场出现下跌时，正是加仓优质股的好机会。不过，受访基金经理强调，贸易摩擦毕竟会给一些行业带来较大的不确定性，短期还是应该规避风险。

       5月以来，A股市场震荡加剧，受中美贸易摩擦影响，相关个股出现调整。不过，从公募基金仓位估算情况来看，本月以来，公募基金在加仓A股。实际上，外部因素引发的市场下跌在基金经理看来正是加仓时机。不过，基金经理也强调，贸易摩擦毕竟会给一些行业带来较大的不确定性，短期还是应该规避风险。

       公募整体仓位小幅提升

       5月份以来，公募基金股票持仓整体呈现出小幅加仓趋势。Wind资讯对于基金仓位的估算数据显示，4月30日，公募基金整体股票投资比例为59.27%，到了5月21日，这一数据小幅提升至59.58%。

       实际上，在5月的最初几个交易日，公募基金就开始了小幅加仓。5月6日，公募基金的股票投资比例从59.27%提升至59.64%。此后，基金仓位在59.5%~59.8%之间小幅波动。本周以来，公募基金的仓位出现了小幅下降，但截至21日，整体仓位依然要高于4月底。

       国金证券的测算则更为明显地展示出这一加仓趋势。根据国金证券的公募基金仓位测算，4月30日，股票型基金的仓位在86.22%左右，混合型基金仓位约66.97%。到了5月17日，股票型基金的仓位上升至88.78%，加仓2.56个百分点，混合型基金的仓位也达到68.1%，上涨了1.13个百分点。

       记者在采访中发现，不少基金经理都认为，消息面引发的市场下跌是加仓时机。

       上海一位基金经理告诉记者，他自上周开始进行分步加仓操作。据其介绍，在近期的连续加仓中，主要关注的是基本面优秀的个股。他认为，由于外部因素扰动市场出现下跌时，是加仓优质股的好机会。

       另一位基金经理向记者表示，5月以来他一直在加仓。“此前我的仓位不高，正好趁这个时机逐步加仓。”

       一位明星基金经理表示，现在的市场点位不高，基金经理如果在当前位置上一味降低仓位，其投资风险以及相对排名压力都会很大。他们的仓位本身就不低，近期也不会降低仓位，对他们来说，更为重要的是把握好资产配置的方向，而不是做仓位控制。
      
       此外，也有一些基金经理表示近一段时间一直维持中性仓位，未来的加减仓将视市场情况的进一步变化再作调整。

       规避出口导向型产业

       虽然公募基金在市场调整中开始加仓，但加仓不能盲目，当前加仓更讲究“门道”。多位基金经理指出，对一些受贸易摩擦影响较大的行业应该采取观望和规避态度。

       大成基金认为，贸易摩擦对两个行业影响较大，一个是出口导向型行业，该行业在关税增加的背景下竞争力下降。今年一季度以来，中国对美出口出现下降，已经有所反应。另一个是依靠美国技术提供支持的行业，短期该行业的原材料提供会存在一些压力，如果其他地区进口产品能够替代，影响将会减小。

       也有基金经理认为，此次美国针对中国计划加征25%附加关税的行业主要集中在航空航天、信息及通信技术、机械领域，包括机电、通信、信息技术产品等在内的高新技术行业可能会面临比较大的冲击。此外，一些贸易占比较高的行业可能也会受到影响。

       浦银安盛基金经理蒋建伟表示，消费电子和可替代性较高的低端制造业是短期内需要注意的行业。

       诺德基金经理曾文宏向记者表示，贸易摩擦负面影响大的相关行业，比如出口美国占比高的家电、纺织服装、钢铁行业等，市场都已经给出了估值的调整，当前应该回避的是那些单纯靠概念炒作、涨幅过大的个股，以及那些业绩存雷而市场还没充分反应的个股。（来源：证券时报网）