万家恒利A今年以来涨幅超6%

年初以来，债券市场的走势超出预期。而在各类债基品种中，纯债型基金又以风险等级偏低、整体业绩稳定的优势脱颖而出。以万家基金旗下的纯债基金万家恒利为例，根据银河证券截至6月25日数据，万家恒利A今年以来的净值增长率为6.06%，而全市场参与统计的460只债基同期平均净值增长率为5.09%。

纯债型基金是所有债基中风险等级偏低的一个品种，只可以投资于债券类资产，包括利率债、信用债等，不可以投资二级可转债和一、二级市场股票。所以相比于其它类型的债基，纯债型基金的净值波动较小。万家基金固定收益团队认为，要想成为中长期资金保值增值的配置品种，固定收益产品除了要以追求绝对收益为目标外，其波动性也要符合债券本身的特性，基金净值尽可能维持稳定。

昨日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，十项措施并举缓解企业、特别是小微企业融资成本高的问题，其中，提到了要大力发展直接融资，发展多层次资本市场，支持中小微企业依托中小企业股份转让系统开展融资，扩大中小企业债务融资工具及规模。

据了解，自从去年底股转系统正式扩容至全国后，中小企业登陆股转系统的热情异常高涨。截至目前，股转系统挂牌公司总数已至862家。随着挂牌企业数量的增加，原先并不是很乐观的融资情况也得到了改善。经统计，股转系统今年上半年共有54家挂牌公司完成56次定向发行，融资金额为47.34亿元，而2013年全年融资总额仅为10.02亿元。

申银万国分析师何宗炎指出，股转系统设立的宗旨是为高科技高成长企业提供投融资平台，立足于为中小企业融资难提供解决方案，随着挂牌公司的增加和交易制度的完善，势必将增强流动性，提升融资功能。

除此之外，国务院会议还指出，要继续坚持稳健的货币政策，保持信贷总量合理增长，加大支农、支小再贷款和再贴现力度，提高金融服务小微企业、“三农”和支持服务业、节能环保等重点领域及重大民生工程的能力；抑制金融机构筹资成本的不合理上升，遏制变相高息揽储；缩短企业融资链条，清理不必要的环节，整治层层加价行为，理财产品资金运用原则上应与实体经济直接对接；清理整顿不合理收费， 严禁“以贷转存”、“存贷挂钩”等行为；采取续贷提前审批、设立循环贷款等方式，提高贷款审批发放效率，对小微企业贷款实行差别化监管要求；积极稳妥发展面向小微企业和“三农”的特色中小金融机构，加快推动具备条件的民间资本依法发起设立中小型银行等金融机构；完善商业银行考核评价指标体系；大力发展支持小微企业等获得信贷服务的保险产品；有序推进利率市场化改革等等。

其实，今年以来关于缓解中小企业融资成本高的各项措施频出。其中，央行在两个月内两次定向降准，降低了与小微企业、“三农”有更多联系的县域中小银行、城镇合作信用社等地方中小金融机构的存款准备金率。

就如何系统降低企业融资成本，民生证券研究院副院长管清友指出，“促改革、调结构”是唯一出路，促改革的核心是打破供给瓶颈，加快行政管理体制改革，放松管制，加快财税体制改革，完善公共融资渠道，加快国企改革，积极发展混合所有制等。

“而调结构就是要盘活存量资金。”管清友指出，前期的大规模刺激政策导致债务负担骤增，产能过剩压力巨大，这不仅推高了企业的财务费用，吞噬了企业利润空间，而且还挤出了新经济、新产业的可用资金，不利于结构优化。