近期市场震荡，但创新药板块在政策红利释放、中报业绩向好的驱动下，迎来了逆市表现。那么，如何看待板块的后市机会？

政策层面，国家医保局8月19日发布《全民医疗保障“十五五”规划》，政策端对创新药的支持进一步加码。其中，支持高临床价值创新药在上市初期形成与高投入、高风险相符的价格，并保持一段时间的相对稳定，缓解企业盈利压力；按程序将符合条件的创新药纳入医保目录，并完善商业健康保险创新药品目录。此举有望打通创新药在国内的市场增量。

进入中报季，多家创新药公司披露的业绩亮丽，销售维持了较好增长态势，费用率的改善与净利率的提升也较为显著，板块已逐步进入利润兑现期，市场对板块的信心进一步增强。往后看世界肺癌大会（WCLC）和欧洲肿瘤学年会（ESMO）即将在9月和10月举行，中国创新药预计将披露重磅临床数据，有望成为估值修复的催化剂。

出海方面，跨国药企陆续面临专利悬崖困境，对外采购与扩充创新管线需求与日俱增。据国家药监局，2026年上半年，中国创新药对外授权共81笔，交易总额约1100亿美元，已达2025年全年总额的80%，再创历史新高。合作对象涵盖艾伯维、阿斯利康、礼来、辉瑞、罗氏等全球顶尖药企。

国投证券指出，国内创新药产业链凭借人才储备、研发效率及政策全链条支持等多维优势，正逐步从“估值驱动”向“业绩+全球化兑现驱动”转变，开启新一轮高景气周期。中国创新药出海已进入“丰收大年”，资产价值重估将持续，行业长期成长空间进一步打开。

展望下半年，市场风格逐渐转向均衡配置，创新药的估值和机构持仓均处于历史较低位置，安全边际较好，投资价值不断凸显。

总的来看，创新药板块具有刚需的高确定性，具备中长期配置价值。港股通创新药指数聚焦创新药赛道，覆盖多家龙头创新药企，深度把握商业模式升级与全球价值重估机遇。港股通创新药ETF万家（520700）作为紧密跟踪该指数的产品，值得投资者关注。

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