近期市场延续了震荡格局，估值处于低位的煤炭板块却迎来了逆市表现。那么，如何看待板块的后市机会？

据中国气象局消息，厄尔尼诺气候现象或将成为150年来最强的一次，预计持续到明年春季，导致全球平均气温维持在高位。印尼是全球最大的动力煤出口国，厄尔尼诺与干旱制约了煤炭的装船运输，导致煤炭供给受限。此外，厄尔尼诺带来的高温及干旱，将导致水电出力下降。咨询机构标普全球预计，水电出力可能在第三季度仍低于正常水平。

受此影响，全球煤炭出现了供需紧平衡的状态，煤价处于高位。

国内方面，据统计局数据，7月份全国原煤产量34321万吨，同比下降10.1%；环比下降9.9%，供给收缩较为明显。需求方面，中电联预计，下半年全社会用电量同比增长5%-6%。在安监及环保等因素制约下，供给端缺口将对煤价形成支撑，预计煤价有望震荡偏强运行。

华泰证券研报称，当前A股或处于震荡再平衡阶段，前期强势方向的机构筹码尚未充分消化，制约主线继续扩张。配置上不宜继续追逐高拥挤品种，关注重点应转向具备“配置差”的细分方向。

信达证券则指出，市场风格逐步均衡切换，前期成长赛道资金拥挤度较高，而煤炭板块机构长期低配、仓位风险已充分释放，在扎实基本面的支撑下，板块有望迎来资金再配置行情，进一步催化板块行情上行。

总的来看，煤炭板块经过前期的调整，估值已具备较高性价比，在能源安全、用电刚需的诉求下，煤炭作为核心硬资产，配置价值凸显。感兴趣的用户可以关注一下万家宏观择时，该基金2026年二季报显示重点配置了煤炭板块，有望受益于板块的价值估值。

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