近期创新药板块迎来了逆市表现，这得益于多家药企公布半年度业绩亮丽，以及AI制药浪潮进一步点燃了产业热情。在行业基本面的持续景气、机构持仓处于低位的背景下，板块有望迎来进一步估值修复。

上周，国内多家创新药龙头发布的中报业绩增长亮丽，订单与业绩逐季改善的新一轮复苏上行周期；海外以Charles River为代表的CXO公司也上调了全年业绩指引。内外共振之下，对整个产业链行情有带动作用。

东海证券认为，多个创新药企业已跨过或即将跨过盈亏平衡点，整体已进入业绩爆发期，创新药链依然是医药生物行业核心的投资方向。

此外，AI制药正在颠覆传统研发范式，创造全新研发需求，AI制药不再仅仅是实验室里的概念，而是已经拥有了实际的兑现价值。中信建投证券指出，AI制药潜力释放，近年来AI特别是深度学习的发展，有望重塑早期药物发现的流程，大大加速早期药物筛选的效率及成功率。

海外市场方面，今年以来授权出海交易持续火热，据国家药监局数据，1-6月我国创新药对外授权交易总额约1100亿美元，达2025年全年总额的八成，再创历史新高，印证了我国创新药产业已具备全球竞争力。

与此同时，机构持仓处于历史低位。据华安证券统计，今年二季度末，全部公募重仓持股中，医药股持仓占比为6.53%，环比-2.32个百分点，降至近16年冰点。另据中银证券统计认为，上半年共有54家医药企业发布了57个回购方案，产业资本回购信号密集释放，底部配置价值凸显。从中期维度看，板块已进入值得重点布局的战略配置区间。

总的来看，医药板块具有刚需的高确定性，产业链有望在未来3-5年持续稳健增长。展望下半年，产业、业绩与资金三维共振之下，创新药有望迎来估值修复行情。

值得一提的是，近期港股创新药板块交易活跃度底部回升，A/H 估值价差存在修复空间，具备管线与商业化壁垒的优质标的迎来配置机遇。港股通创新药指数聚焦创新药赛道，覆盖多家龙头创新药企，深度把握商业模式升级与全球价值重估机遇。港股通创新药ETF万家（520700）作为紧密跟踪该指数的产品，值得投资者关注。

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