近期，AI应用方向越来越受到市场关注，究其原因，随着海外云厂的业绩和资本开支超预期，DeepSeek、Kimi、千问等国产模型持续提升能力，下游AI应用的增长潜力日益受到认可，有了较为扎实的产业逻辑。

海通国际研报称，通过对港股AI公司的密集调研发现，当前AI行业正经历从“技术验证”向“商业落地”的关键转折。企业端AI应用需求已得到充分验证，深入工业制造、零售、医疗、营销及销售等多个垂直领域，成为嵌入企业核心业务流程的“AI员工”。相比通用大模型厂商和云厂商，港股AI应用公司的竞争优势在于完成落地的“最后一公里”。

与此同时，国产大模型迎来了一些好消息：Kimi K3成为全球首个开源 3 万亿级大模型；DeepSeek V4 Flash 用较少的模型参数量，性能接近国际顶尖水平。在华泰证券看来，中国模型已形成“强能力+高性价比”两条竞争路线，有望带动下游应用的起量。建议关注AI应用和国产模型两条投资主线。

在这一背景下，AI应用不再停留于“故事”，而是有了扎实的产业逻辑。伴随国产大模型能力接近全球主流模型第一梯队，国内AI应用厂商具有数据、行业合规、工作流和客户渠道等壁垒，在“强能力+高性价比”的赋能下将进入百花齐放阶段，迎来商业化价值兑现的拐点。

万家港股通科技智选基金经理胡文超认为，包括领军AI模型公司在内的港股的AI应用公司，将共同享受技术红利，并有望把这部分红利转化成收入和利润的增长。对于投资而言，就是要选出未来将真正受益的相关公司，并伴随受益的优秀的公司成长。

总的来看，当大模型走向商品化，产业链价值将从“造模型”迁往“用模型”，AI应用的投资机会渐行渐近，当下正是较好的布局窗口期。万家港股通科技智选（A类：027699；C类：027700）聚焦AI应用方向的投资，是投资者把握AI应用机会的较好途径，值得予以关注。

（以上策略并非合同约定，行业仅为该基金投资团队现阶段重点关注行业，不作为未来投资的依据，基金管理人可根据市场情况予以调整。）

风险提示：本基金的投资范围包括股指期货、股票期权、国债期货、资产支持证券、证券公司短期公司债、信用衍生品等品种，本基金可根据法律法规的规定参与融资业务，可能给本基金带来额外风险。本基金投资内地与香港股票市场交易互联互通机制允许买卖的规定范围内的香港联合交易所上市的股票(以下简称“港股通标的股票”)的，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险(港股市场实行T+0回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，港股股价可能表现出比A股更为剧烈的股价波动)、汇率风险(汇率波动可能对基金的投资收益造成损失)、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险(在内地开市香港休市的情形下，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险)等。证券市场因受宏观经济等因素影响而引起波动，将引起基金收益水平发生波动的潜在风险。投资人购买基金时候应详细阅读该基金的基金合同、招募说明书、产品资料概要等法律文件，了解基金基本情况。基金法律文件中关于基金风险收益特征与产品风险等级因参考因素不同而存在表述差异，投资者应结合自身投资目的、期限、风险偏好、风险承受能力审慎决策并承担相应投资风险。在代销机构购买时，应以代销机构的风险评级规则为准。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成基金业绩表现的保证。基金投资须谨慎。