随着高温天气临近，煤炭板块近期逐渐走强。很多投资者关心，这种趋势能持续吗？今天我们就来聊一下这个话题。

中央气象台预计，5月中旬北方地区迎来今年首轮大范围高温天气过程，河南、山东、河北、陕西等多省将现35℃及以上的高温天气。此外，预计5月进入厄尔尼诺状态，到夏秋季会形成一次中等及以上强度的厄尔尼诺事件，并可能持续至年底。

高温天气将导致用电需求大增，而新能源存在间歇性与波动性的天然短板，因此无论是“保暖保供”还是“迎峰度夏”，火电始终是核心支撑，对煤炭的需求会同步增加。

此外，AI 算力高增长对电力的消耗较大，“算电协同”写入政府工作报告，对我国用电需求形成了稳健支撑，煤炭作为“能源压舱石”的地位有望进一步凸显。 

过去几年，进口煤一直是我国用煤的重要补充，今年全球能源价格大涨，导致进口量减少。根据国家海关总署数据，中国2026年4月份进口煤炭3308.3万吨，较去年同期下降12.5%，较3月份下降15.3%。往后看，由于进口煤的性价比大幅削弱，预计进口或将延续下降趋势。

中泰证券认为，展望5月下旬，迎峰度夏备煤周期开启，非电行业在外贸景气度支撑下保持刚性，煤炭需求具有多重支撑。伴随北半球二季度电煤及非电煤需求的持续释放，供不应求格局将凸显，煤价料将加速上行，看好煤炭股投资机会。

能源安全和下游用电需求持续增长的诉求下，煤炭作为核心硬资产，有望迎来系统性的价值估值。感兴趣的用户可以关注一下万家宏观择时，基金经理黄海在2026年一季报中认为，低估值、持续超跌、资产负债表健康的顺周期资产，不仅能够抵御外部的高宏观波动，其低市净率和业绩反转的弹性在国内经济企稳、投资边际改善的背景下，将带来股价较大的上涨空间，是未来长线资金增配的方向。因此，万家宏观择时一季度重点配置了能源行业。

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