近日，各家基金开始陆续披露2026年第一季度报告，从中可以看到基金经理对市场的复盘和展望。我所管理的多只基金产品也披露了2026年一季报，我在其中回顾，一季度市场先扬后抑，伊朗冲突短期带来动荡，全球市场受到冲击，投资者风险偏好收缩，石油、新能源等资源相关行业表现出色。AI颠覆一切的预期打乱了市场的节奏，“HALO（重资产、低淘汰率）”配置策略在全球兴起，能源、材料、公用事业等重资产板块普遍表现较好，而轻资产板块（软件、传媒、互联网）则回调明显。

一季度，我所管理的基金持仓结构做了一些调整，具体情况如下：

万家行业优选：降低了工业设计软件和CIS芯片公司的持仓，相应的逢低增持了减速器和3D打印公司。截至季度末，基金主要配置半导体、计算机、医药、机械等行业板块，持仓风格偏成长。

万家经济新动能：降低了工业设计软件公司的持仓，相应的逢低增持了双抗ADC本土创新药公司。截至季度末，基金主要配置半导体、计算机、医药等行业板块，持仓保持新兴成长风格。

万家科创板2年定开：投资策略以“中观产业趋势+自下而上择股”为主，兼顾行业成长节奏、竞争格局与公司个股质地，在泛科技行业进行配置。在本轮由地缘政治风险引发的市场情绪降温与科技股震荡回撤过程中，我们维持了较高的整体仓位水平，并基于中长期产业判断，适度增配了半导体和创新药行业的持仓。

万家创业板2年定开：降低了模拟芯片公司的持仓，相应的逢低增持了AI算力芯片公司。截至季度末，基金主要配置半导体和计算机行业，持仓保持创业板风格。

万家全球成长一年持有期：降低了部分权重较低的美国生物技术公司的持仓，相应的增持了AI算力中心相关的公司。截至季度末，基金主要配置本土半导体和计算机公司，以及美股的生物技术和互联网科技行业，持仓风格偏成长。

风险提示：本材料由万家基金提供。证券市场价格因受到宏观和微观经济因素、国家政策、市场变动、行业和个股业绩变化、投资者风险收益偏好和交易制度等各种因素的影响而引起波动，将对基金的收益水平产生潜在波动的风险。投资人购买基金时候应详细阅读该基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解基金基本情况，及时关注本公司官网发布的产品风险等级及适当性匹配意见。由于各销售机构采取的风险评级方法不同，导致适当性匹配意见可能不一致，提请投资者在购买基金时要根据各销售机构的规则进行匹配检验。基金法律文件中关于基金风险收益特征与产品风险等级因参考因素不同而存在表述差异，风险评级行为不改变基金的实质性风险收益特征，投资者应结合自身投资目的、期限、风险偏好、风险承受能力审慎决策并承担相应投资风险。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。