近期中东局势扑朔迷离导致了市场波动，煤炭板块也出现小幅震荡。但在油气价格上涨、能源安全诉求凸显的背景下，板块的业绩正在改善。据中信证券统计样本煤炭上市公司，2026年一季度净利润加总口径同比或增长2.2%，动力煤公司整体同比微增。

与此同时，今年的高温天气提前，迎峰度夏将提振煤炭需求。中信证券表示，看好二季度煤价表现，煤、化价格上涨的效应在二季度有望充分体现，待市场对煤价预期形成新的催化剂，板块有望启动新一轮行情。

总的来看，油气价格传导至煤炭，主要是通过煤化工和发电两种途径。随着全球煤炭的替代需求抬升，以及全球海运费上涨，今年3月国际动力煤价大涨24.55%，为近4年最高单月涨幅，煤炭的基本面可谓是坚挺。

从国内的需求来看，今年可能是一个热夏。据气象报道，清明过后，南方将迎来一轮显著升温，华南一带多地最高气温将持续高于30℃，海南局地最高气温甚至可达40℃左右，十分炎热。迎峰度夏也将导致煤电需求增长。

此外，AI 算力高增长对电力的消耗较大，“算电协同”写入政府工作报告，对我国用电需求形成了稳健支撑，煤炭作为“能源压舱石”的地位有望进一步凸显，国内煤价有望维持偏强运行的态势。

有的来看，能源安全、迎峰度夏的诉求下，煤炭作为核心硬资产，有望迎来系统性的价值估值。感兴趣的用户可以关注一下万家宏观择时，据2025年第4季度报告，本基金重点布局了煤炭板块。基金经理黄海在四季报中指出，高现金流、高股息的红利资产，依然是从绝对收益角度，能够抵御内外高宏观波动的稀缺优质资产。

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