2月28日，中东地缘局势骤然升级，能源变数增大，叠加印尼缩减煤炭出口配额等因素影响，推动了国际煤价持续上行。受此影响，煤炭板块的表现向好。

在地缘局势影响下，原油产量和油运均出现了阻滞，能源安全的主题愈加受到重视。我国能源特点是“贫油富煤少气”，煤炭的“压舱石”地位凸显。与此同时，石油是重要的化工原料，随着油价上涨，煤化工的性价比日益突出，提振煤炭需求。截至2月28日，北港动力煤报收748元/吨，周环比涨31元/吨。

此外，煤价还受到美国重启煤电与印尼供应收缩的双重驱动，上行弹性可期。

美国方面，特朗普签署行政命令，要求国防部与电力公司签订煤炭电力直购协议，并强调煤电对能源及国家安全的重要性。

印尼方面，计划削减煤炭生产配额以稳定市场价格，同时将国内市场供应义务（DMO）比例从25%上调至30%，将进一步压缩煤炭出口量，对全球煤价形成支撑。

当前，煤炭板块具有盈利稳健、现金流好、股息率较高的特点，稳健属性凸显，且机构持仓处于低配状态。随着能源安全主题的发酵，后续煤价有望继续上涨。

信达证券认为，未来3-5年煤炭供需偏紧的格局仍未改变，优质煤炭企业依然具有高壁垒、高现金、高分红、高股息的属性，叠加煤价筑底推动板块估值重塑，板块投资攻守兼备且具有高性价比，短期板块回调后已凸显出较高的投资价值。基于此，看多煤炭板块，建议逢低布局。

感兴趣的用户可以关注一下万家宏观择时，据2025年第4季度报告，本基金重点布局了煤炭板块。基金经理黄海在四季报中指出，高现金流、高股息的红利资产，依然是从绝对收益角度，能够抵御内外高宏观波动的稀缺优质资产。

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