本周地缘局势传出缓和信号，压制市场的悲观情绪逐渐缓解，港股市场回暖，港股创新药板块同样表现活跃。去年三季度以来，创新药板块整体呈现震荡下行走势，半年沉淀之后，板块是否迎来了较好的配置性价比呢？

当前，创新药出海仍呈现井喷状态。3月24日一家港股创新药公司宣布，美国生物医药龙头吉利德将以最高21.75亿美元收购其合营公司，意在一款其自主研发的双特异性抗体药物，该公司将获得合计收益最高约3.2亿美元。

据华泰证券统计，今年以来截至3月18日，国产创新药已达成出海45 项（同比增长73%），披露总金额 575 亿美元（同比增长135%）、首付款 40 亿美元（同比增长1095%），数量及金额较历年同期再创新高。就目前 MNC 和海外 PE 机构接触的中国资产数量，及行业对中国资产的兴趣增长趋势来看，出海持续增长有较高的可预见性。 

国金证券指出，创新药企业扭亏节点到来，全年临床数据催化密集，叠加已BD出海管线海外临床进展顺利，看好创新药板块投资机会。

政策层面，“十五五”规划纲要全文发布，医疗产业与体系建设方向进一步明确。2026年政府工作报告中，生物医药首次以新兴支柱产业的定位被提出，与集成电路、航空航天、低空经济等新兴产业并列，彰显了政策端对医药行业的重视。

此外，地缘冲突之下，香港具备成为国际资金避险“安全港”的条件，港股市场有望受益于海外资金流入。从资本市场也可看到，近段时间恒生指数的走势较为坚挺。

总的来看，医药板块的投资逻辑中，“创新+国际化”仍是核心关键词，已进入“工程师红利”兑现期。随着政策面与基本面的共振驱动，越来越多中国新药将在海外成功商业化，板块有望迎来新一轮价值发现。

港股创新药板块经历了半年的震荡之后，估值压力或已较好消化，伴随基本面改善，配置性价比凸显。其中，港股通创新药指数聚焦创新药赛道，覆盖多家龙头创新药企，深度把握商业模式升级与全球价值重估机遇。港股通创新药ETF万家（520700）紧密跟踪该指数的产品，值得投资者关注。

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