近日港股市场回暖，港股创新药板块同样表现活跃。经过此前的沉寂之后，创新药赛道是否迎来了较好的配置性价比呢？

首先，地缘冲突之下，香港具备成为国际资金避险“安全港”的条件。花旗等机构指出，若中东局势持续动荡，部分资本和人才可能流向中国香港及新加坡等亚洲金融中心。从资本市场也可看到，近段时间恒生指数的走势较为坚挺。

政策层面，“十五五”规划纲要全文发布，医疗产业与体系建设方向进一步明确。此外，2026年政府工作报告中，生物医药首次以新兴支柱产业的定位被提出，与集成电路、航空航天、低空经济等新兴产业并列，彰显了政策端对医药行业的重视。

与此同时，创新药板块经历了震荡调整之后，估值回归到了相对合理的水准，基本面也在持续向好。据国家药监局数据，2025年我国创新药对外授权交易总金额超过1300亿美元，大幅超过2024年并创历史新高，意味着中国创新药具备了全球竞争力，已进入“工程师红利”兑现期。

国信证券指出，今年一季度以来，国产创新药的出海趋势仍在继续，基于技术平台的多项目的合作协议表明了中国创新药的研发能力不断获得跨国药企的认可，中国创新药的效率优势、成本优势得到持续的体现。

总的来看，医药板块的投资逻辑中，“创新+国际化”仍是核心关键词，当前处于政策面与基本面共振驱动期，随着越来越多中国新药在海外成功商业化，出海将是长期产业趋势。在这一浪潮推动下，板块有望迎来新一轮价值发现。

创新药板块的本轮调整相对充分，前期获利了结带来的压力或已较好消化，伴随基本面改善，配置性价比凸显。其中，港股通创新药指数聚焦创新药赛道，覆盖多家龙头创新药企，深度受益于产业的重估。万家中证港股通创新药ETF紧密跟踪该指数的产品，值得投资者关注。

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