近期，国际地缘局势持续发酵，引发了全球股市的剧烈波动，此前强势表现的有色金属板块也随之陷入震荡。

中东地缘冲突升级的背景下，如何看待有色金属板块的后市趋势？

先说结论：有色各细分领域上行趋势仍处于周期中段，并且随着海外地缘政治冲突频发，战略储备需求或明显增加。未来在供给受限以及全球地缘动荡的预期推动下，有色金属的长期配置逻辑并未改变。

贵金属方面，以黄金为例，近来黄金的回调，主要有两个方面的原因：一是黄金此前的涨幅较为陡峭，市场情绪较热，有回踩整理的需求；二是美伊冲突加剧通胀预期，联储降息预期下降，短期对金价形成了压制。

向后看，尽管霍尔木兹海峡石油运输受阻推高了短期油价和美元指数，对贵金属价格形成压制，但支撑黄金的核心逻辑并未改变：央行和ETF资金的积极增持趋势仍在延续，市场对美元信用的担忧依然存在。从中长期视角看，央行购金+美元信用弱化的主线持续，未来继续看好金价上行。

工业金属方面，地缘冲突和霍尔木兹海峡停滞，导致石油、天然气供应陷入紧张，能源价格跳涨，为此，风电、光伏等新能源的重要性凸显，有望加快建设，提升铜铝等工业金属的需求。与此同时，下游电网、储能、AI数据中心的建设，同样将加大工业金属的使用量，铜铝作为能源转型关键金属，具备战略配置价值。

铝方面，目前全球铝供应再收紧。巴林铝业启动分阶段停产，目前已停产产能占其总产能的19%、约占全球铝产量的2.2%。叠加印度铝企宣布挤压铝材供应遇不可抗力，全球铝供给显著收缩。中东地缘冲突从物流扰动升级为实质性减产，削减全球低成本优质产能，铝价长期支撑逻辑得到强化。

此外，锡、镍、钨、锑等小金属的增量也有限，面临供需矛盾，导致价格高位运行。并且各国均追求产业链和供应链自主，小金属具备战略资源属性。

总体来看，尽管近期有色金属板块多有震荡，但其长期投资逻辑依然坚实。感兴趣的用户可关注万家趋势领先，该基金以重仓有色金属为主要配置，争取获得更多进攻收益。同时， 在个股配置方面，根据短期估值拔升情况，进行适当均衡，以有效控制回撤率。

注：持仓信息来自相关基金产品的定期报告，为阶段性投资策略，基金管理人可根据市场情况变化及对相关行业的研判予以调整

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