近段时间中东地缘局势升级，全球股市随之震荡，市场风险偏好降低之下，前期表现较好的工业有色板块出现了震荡。那么，在上游供应链持续扰动、资源民族主义盛行下，如何看待有色板块的后市机会？

首先，在国际局势不确定之下，资产安全成为了重点，加上资源民族主义盛行下，各国均追求产业链和供应链自主，战略矿产的战略价值与经济价值逐渐被国家所认知。因此，战略金属和小金属或被重新定价，迎来估值中枢系统性上移与重估。

其次，国际油价大涨加剧了全球通胀压力。‌‌天风证券复盘1970年代的大宗商品走势发现，有色金属等作为大宗商品核心组成部分，在1970年代大通胀期间表现突出。当下，工业金属的供给端产能利用率受限，需求端存在上浮弹性。

地缘冲突和霍尔木兹海峡停滞，导致石油、天然气供应陷入紧张，能源价格跳涨，为此，风电、光伏等新能源的重要性凸显，有望加快建设，提升铜铝等工业金属的需求。与此同时，下游电网、储能、AI数据中心的建设，同样将加大工业金属的使用量，铜铝作为能源转型关键金属，具备战略配置价值。

东方证券研报认为，短期而言，地缘冲突带来的避险情绪可能对工业金属价格有一定冲击，但价格本质仍锚定供需。美国 1 月制造业 PMI 大幅回升，需求托底预期继续增强。国内随着节后复工复产开启，旺季成色将迎来检验。拉长时间看，内外政策托底预期下，工业品下方支撑较强，在宏观利好释出，供给扰动增加背景下，中低库将强化商品的价格弹性。 

综上，工业金属的供给增量受限，下游需求和战略价值日益凸显，核心投资逻辑依然较顺畅。中证工业有色金属主题指数涵盖了铜、铝、稀土等多种金属，成为了投资者布局有色板块的较好渠道。工业有色ETF万家（560860）紧密跟踪工业有色指数，是投资者布局核心战略资源的便捷工具。

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