近期，外部因素多有扰动，市场波动加剧，投资者对资产稳定性的要求不断提升。在此背景下，股息率较高的红利策略成为了资产组合中的重要配置方向。

红利资产，为何值得投？

以中证红利指数、港股通央企红利指数为例，其成分股分散于多个高股息的行业，即使市场震荡导致个别行业回调，也较难影响其整体的稳健属性，在震荡市有较好的防御性。

高股息资产：防御型“HALO”

最近，“HALO交易”备受关注。面对地缘动荡与AI技术的双重冲击，我们需要“看得见、摸得着”的资产。而HALO（Heavy Assets, Low Obsolescence）策略，核心在于寻找那些“具备实物壁垒、且难以被算法替代”的核心资产，比如石油、煤炭、交通基础设施等。在资本市场，这些“看得见、摸得着”的资产，与红利策略的关联度较高。

同样以中证红利指数、港股通央企红利指数为例，截至2026年3月11日，中证红利指数前五大权重行业依次为银行、煤炭、交通运输、有色金属、石油石化；港股通央企红利前五大权重行业依次为银行、交通运输、建筑装饰、通信、石油石化。（数据来源：Wind，行业为申银万国一级行业）

国金证券研报指出，若以雇员人均有形资产规模、有形资产占比两个维度筛选，石油石化、有色金属、煤炭、水电、燃气、交运等板块，都属于不易被AI取代的HALO资产，可能存在系统性重估机会。

低利率环境下，红利资产更具确定性

随着利率中枢不断下行，对利率敏感的资产收益率也不断下行，如国债、银行存款等，在此趋势下，稳定分红的高股息资产性价比凸显。Wind数据显示，截至2026年3月11日，中证红利股息率（近12个月）达4.68%，港股通央企红利股息率（近12个月）达5.66%，不仅显著高于沪深300等指数的股息率，也远高于市场无风险利率，具有较高的长期配置价值，适合作为权益底仓配置。

红利投资是未来的重要方向

高股息率的企业，是在真实创造利润，真金白银回馈股东且估值便宜。这类企业，往往已经过了高速成长时期，进入稳健发展阶段；企业在行业内形成了一定的竞争壁垒，能够保持盈利的稳定；企业往往出自成熟行业，行业整体格局确定。

此外，长期稳定的现金股息，本身就能够传递出公司内部的经营状况，因为能够进行稳定分红的公司，往往是拥有充裕的现金流和稳定的盈利能力，投资价值更为显著。

也就是说，红利投资主要投资于盈利稳定、现金充裕、估值便宜的成熟企业，淡化短期的估值波动，以获取企业内生增长所创造的稳健收益为目标。 

参考海外成熟市场的过往情况，发达国家的传统行业普遍进入成熟期，市场以机构投资者为主，股票估值稳定，波动主要由企业盈利因素产生。红利投资从产品数量以及产品规模上都是非常主流的投资方式，长期受到市场认可。

展望未来，在上市公司分红增加、政策引导中长线资金入市等背景下，红利资产具备长期配置价值，投资者不妨将其作为底仓配置。万家中证红利、万家中证港股通央企红利等产品密切跟踪红利赛道，是一个把握红利投资机会的较好工具，值得大家关注。

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