近期，国际地缘局势持续发酵，引发了全球能源与金属市场的剧烈震荡。

目前来看，全球宏观依然处于高波动状态，且整体复杂性还在提升。与此同时，美国公布2月非农就业数据大幅低于预期，背后反映的是美国就业市场的脆弱性，滞胀预期显著升温。

展望未来，在全球政治和地缘博弈升级背景下，各国财政和货币双扩张的趋势最终或逐渐强化，同时作为“十五五”开局之年国内扩内需政策需要加力，因此预计上半年A股主要宽基指数有望呈现底部中枢逐步抬升的格局。投资方向上，在供给受限以及全球地缘动荡的预期推动下，资源股具有稀缺属性和战略价值，长期投资价值凸显。

以铝为例，如果地缘冲突持续，全球电解铝供应收紧预期强劲，铝价存在较强的上涨动力。据中邮证券数据，中东冲突导致部分电解铝厂存在停产预期，卡塔尔铝业（Qatalum）冶炼厂的有序停产已于3月3日启动，预计3月底前完成，影响65万吨的电解铝年产能，再度复产可能需要6-12个月。需求端来看，春节假期结束，中原地区贸易商及下游企业陆续开工，铝锭大量累库且节后复工带动贸易商及加工企业出货与采购意愿有明显回升，随着金三银四渐近，铝有望开始去库。

铜方面，近日铜价重心下移提振市场逢低采购意愿，持货商挺价惜售情绪渐浓；需求端，节前集中下单的电网订单进入交货期，各类订单逐步释放带动企业生产节奏加快，节后开工需求旺季，持续看好铜在供给端硬约束下的价格弹性。

此外，锡、镍、钨、锑等小金属的增量也有限，面临供需矛盾，导致价格高位运行。并且各国均追求产业链和供应链自主，小金属具备战略资源属性。

整体看，有色金属各细分领域上行趋势仍处于周期中段，并且随着海外地缘冲突频发，战略储备需求或明显增加。感兴趣的朋友可以关注一下万家中证工业有色金属，这只产品紧密跟踪工业有色指数，覆盖铜、铝、稀土等战略资源龙头，具有市场稀缺性，是投资者把握工业有色领域投资机会的便捷工具。

风险提示：证券市场价格因受到宏观和微观经济因素、国家政策、市场变动、行业和个股业绩变化、投资者风险收益偏好和交易制度等各种因素的影响而引起波动，将对基金的收益水平产生潜在波动的风险。投资人购买基金时候应详细阅读该基金的基金合同、招募说明书、产品资料概要等法律文件，了解基金基本情况，及时关注本公司官网发布的产品风险等级及适当性匹配意见。由于各销售机构采取的风险评级方法不同，导致适当性匹配意见可能不一致，提请投资者在购买基金时要根据各销售机构的规则进行匹配检验。基金法律文件中关于基金风险收益特征与产品风险等级因参考因素不同而存在表述差异，风险评级行为不改变基金的实质性风险收益特征，投资者应结合自身投资目的、期限、风险偏好、风险承受能力审慎决策并承担相应投资风险。基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成基金业绩表现的保证。