近段时间市场持续震荡，市场风险偏好下降，投资者倾向于对组合进行均衡布局。在此背景下，防御属性较好的红利板块成为了投资者较为青睐的一个方向。

近期市场震荡过程中，银行、公用事业等红利资产的表现相对稳健，体现资金对现金流与分红确定性的重视。

红利资产具备稳定的现金流与盈利能力，虽在弹性上不及成长板块，但凭借其高股息率与低波动率的特性，具备较好的防守配置价值。此外，近年来政策持续强化分红，新“国九条”政策效果显现，上市公司的分红积极性提高，进一步增强了红利资产的吸引力。

银河证券认为，当前以银行为代表的红利资产与科技成长板块跷跷板效应显著，科技板块波动率上行，红利防御资产持续承担资金配置安全垫功能，以时间换空间的震荡轮动格局或仍是阶段性特征。建议关注“杠铃”策略，在弹性资产与防御底仓之间均衡布局，防御端以红利资产构建组合底仓。

国信证券指出，长期看，近年来政策持续强化分红，A股上市公司的分红积极性、持续性持续提高。同时，低利率环境下，资金对红利资产有较高的配置需求。此外，明年海外扰动或增多，在此背景下红利也值得重视。

此外，低利率加“资产荒”环境下，资金对红利资产有较高的配置需求。当下临近岁末年初，险资的开门红即将开启，险资或为次年投资目标提前布局，红利资产板块有望获得资金增持。而在海外扰动因素较多的背景下，红利资产的抗干扰性也更强一些。

从估值来看，红利板块的估值偏低，具有较好的安全边际。wind数据显示，截至2026年11月2日，港股通央企红利指数的市盈率为7.54倍，股息率为5.45%；中证红利指数的市盈率为9.31倍，股息率为4.5%，在震荡市的性价比凸显。

总的来看，随着投资者对组合进行再平衡，以及险资为次年投资目标布局，红利资产有望迎来资金增配，短期内的表现有望占优，投资者不妨将其作为底仓配置。万家中证红利、万家中证港股通央企红利等产品密切跟踪红利赛道，是一个把握红利投资机会的较好工具，值得大家关注。

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