债券市场经历10月底的调整后，近期迎来了情绪修复。综合来看，本轮调整更多是信用风险担忧、流动性波动、风险偏好下降等多重因素导致，债市的中长期基本面未改，长期配置价值仍值得关注。

10月底债券市场集中释放抛售压力后，随着短期扰动因素逐步消化，市场情绪企稳，近日国债期货、利率债等均出现反弹。当前来看，债市继续负反馈的概率不大。这是因为，国内经济数据保持平稳，弱修复格局未变，货币政策宽松取向未变，债市并没有趋势反转的逻辑，后市有望转入震荡修复阶段。

近期权益市场调整，部分资金风险偏好下降，“股债跷跷板”之下，债市的配置价值进一步凸显。此外，银行、保险等机构存在年末有提前布局的需求，债市有望迎来增量资金。而在低利率加“资产荒”环境下，债市亦有比较明显的中长期资金的支撑。

东吴证券认为，临近年末，配置盘将为债市带来配置资金，叠加股市行情反复、波动加大，市场风险偏好难以持续抬升，避险需求对债市仍有支撑，债市仍有机会。

拉长时间来看，虽然债市波动在所难免，但中长期收益率趋势向上。复盘过去10年，代表公募债券型基金整体走势的万得债券型基金总指数涨幅为35.82%，年化收益率达到3.20%，为投资者创造了比较不错的长期回报。

（数据来源wind，2016.11.6-2026.11.6，指数历史业绩不预示未来表现，亦不预示产品未来表现）

总的来看，债市的长期稳健属性未变，随着悲观情绪释放，有望迎来较好的配置窗口期。万家鑫安三季度主要投资于中高等级、短久期信用债，严控产品的信用风险；万家稳康三季度底仓主要配置中高等级、中短期限信用债，严控回撤风险，值得投资者予以关注。

（资料来源：万家鑫安、万家稳康2026年三季报）

以上投资策略基于当前市场状况，市场环境变化投资策略可有所调整。具体投资范围、投资比例及投资策略以基金合同约定为准。

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