近期，市场情绪持续升温，中国资产大爆发。从指数表现来看，上证指数、创业板指、北证50均创出新高，量能也在持续放大。8月25日，A股成交3.18万亿元。（数据来源：Wind）

眼下的市场，正用它越来越成熟的章法，谱写着此起彼伏的上攻华章。

展望未来，市场上攻的趋势还在吗？

如果回头望，我们就会发现，自4月关税博弈以来，A股市场整体处于上行通道中，其背后核心驱动力量主要有三个方面：

第一，来自中央汇金等资金对市场的力挺，维护了资本市场平稳运行，给予了指数强力的支持。指数向下突破风险不大，进而提振了市场情绪；

第二，是宽松的流动性和较高的股债性价比。今年以来，国内流动性一直处于较为充裕的环境，对实体经济和股市都形成了有力的支撑。海外方面，欧洲央行已经率先多次降息，市场预期美联储年内将有2次及以上的降息。股债性价比方面，随着债券收益率持续下降并处于低位，股票资产无论从风险溢价角度还是股息率角度均具备较高的性价比；

第三，是持续出现的产业利好和持续推出的增量政策，增强了市场信心。从产业方面来看，年初DeepSeek和具身机器人的出现，大幅增加了先进科技自信；中国军品在海外的优秀表现，大幅增强了军事自信；中国企业加速出海、中国创新药持续出现大额BD交易等产业事件也在增强市场对于中国先进制造和新质生产力的自信。这些自信是市场认可和投资成长板块的核心原因之一。

此外，持续推出的政策，也在增强市场对于经济复苏的信心，比如消费补贴、生育补贴、贷款补贴、城市更新项目、重大基建项目以及反内卷。这些政策不仅在促进经济复苏，也在调整经济结构、增强社会公平与效率。

总结来说，过去两年的悲观预期已经得到根本性扭转，无论是经济还是股市都进入了一个全新的时代。对于未来市场的演绎，需要从过往的逻辑中走出来，用与时俱进的眼光去看待。

站在当下，市场的底部是相对确定的、坚实的，市场的顶部虽然无法预测，但仍有不少相对乐观的预期和催化事件，比如基于中美关税二次缓冲后的线性外推、9月3日大阅兵、十一国庆、四中全会、9月美联储降息预期增强、反内卷持续演绎等等。

因此，对于当前的市场不宜悲观，在政策红利释放、资产荒、中长期资金入市、产业持续回暖的背景下，市场的中长期向上趋势依然值得期待。

哑铃结构的配置依然是较好的应对方案

具体到投资中，当越来越多的投资者将焦点集中在科技成长方向时，我们也需要将一部分目光聚焦到那些相对滞涨的板块。从历史经验看，随着行情演绎，前期相对滞涨的板块也有望迎来补涨，是胜率和赔率的均衡之选。目前看，哑铃结构的配置仍是应对当前市场的较好方案。

哑铃成长的一端推荐关注泛AI产业、创新药、新质战斗力等景气成长方向，相关板块虽然短期已有一定涨幅，但长期看，发展空间依然广阔，在产业快速发展阶段，企业有望维持较高增速。

上车“密码”推荐：

泛AI 产业：万家人工智能、万家品质生活、万家中证软件服务

创新药：万家中证港股通创新药

新质战斗力：万家先进制造

哑铃价值的一端推荐关注红利、有色金属，以及正在发生边际好转的煤炭、钢铁、化工、建材等行业。这些行业当前仍然处于估值低位，部分行业具有较高的股息，且行业盈利正在边际改善，赔率和胜率均较好。

上车“密码”推荐：万家中证红利、万家中证港股通央企红利、万家宏观择时、万家中证工业有色金属、万家周期驱动。

如果后续市场持续上冲，拿好以上方向大概率不会被落下，感兴趣的用户关注起来吧！

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