近期指数的表现确实令人眼前一亮，8月18日上证指数成功突破2021年高点3731点，创下2015年8月下旬以来的十年新高，令人颇感振奋。不少朋友留言问：本轮指数上涨的原因是什么，后市该如何看待？今天我们就来聊一下这个话题。

今年以来，市场迎来了多重利好因素的驱动。我总结主要有以下4点：

首先，在外部环境复杂、关税扰动的情况下，中央汇金等长线资金及时出手托底，央国企掀起增持潮，保险、养老金、企业年金等长线资金也借助ETF入市，维护资本市场平稳运行，极大提振了市场参与者的信心。

其次，流动性方面，经过降息降准，国内的流动性环境一直较为充裕，居民“存款搬家”也带来了增量资金。美联储9月降息预期升温，也有利于全球市场风险偏好提升。

第三，今年来我国的多个产业均取得了突破性进展，例如Deepseek和人形机器人的火爆、AI产业的发展、创新药大额BD交易、中国军品的优秀表现等，既振奋了市场的信心，也打开了业绩的天花板。

第四，政策持续发力，一方面，消费补贴、生育补贴、城市更新、雅江水电等重大基建项目陆续落地，带动了相关产业的发展；另一方面，通过“反内卷”政策定调，市场迎来良性竞争。

展望下半年，中国经济总体或保持平稳运行，叠加深化“反内卷”，有助于 A 股盈利筑底回升。低利率环境下，居民资金有望继续向权益资产进行迁移，外资、险资等中长期资金入市力度有望进一步加大。

短期而言，在投资者情绪向好和宽裕流动性的驱动下，市场有望维持强势。随着指数来到前期高位，市场在突破过程中的波动率可能会放大。中期角度而言，在政策红利释放、资产荒、中长期资金入市、产业持续回暖的背景下，市场的中长期向上趋势依然值得期待。

由于市场在突破过程中的波动率可能会放大，均衡性较强的宽基指数的配置价值凸显。这是因为，宽基指数涵盖了各产业龙头企业，具备较强的盈利能力和抗风险能力，同时还将优先受益于增量资金的流入。随着下半年国内支持政策加码及海外有望降息，沪深300、中证A500等指数的配置价值将再度凸显，万家沪深300ETF（159393）、万家中证A500ETF(159356)紧密跟踪相关指数，是投资者配置大盘核心资产的便捷工具，大家可以多加关注。

风险提示：证券市场价格因受到宏观和微观经济因素、国家政策、市场变动、行业和个股业绩变化、投资者风险收益偏好和交易制度等各种因素的影响而引起波动，将对基金的收益水平产生潜在波动的风险。投资人购买基金时候应详细阅读该基金的基金合同、招募说明书、产品资料概要等法律文件，了解基金基本情况，及时关注本公司官网发布的产品风险等级及适当性匹配意见。由于各销售机构采取的风险评级方法不同，导致适当性匹配意见可能不一致，提请投资者在购买基金时要根据各销售机构的规则进行匹配检验。基金法律文件中关于基金风险收益特征与产品风险等级因参考因素不同而存在表述差异，风险评级行为不改变基金的实质性风险收益特征，投资者应结合自身投资目的、期限、风险偏好、风险承受能力审慎决策并承担相应投资风险。基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成基金业绩表现的保证。