今年以来，权益市场的表现较好，多数板块迎来了上涨行情，叠加低利率环境，不少投资者希望在稳健之余，还能获取一定的增厚收益。偏债混合型基金凭借灵活配置能力与风险控制优势，被视为一个“稳健收益+适度弹性”的投资利器，越来越受到关注。

据中泰证券数据，今年来，股债“混搭”的代表品类——“固收+”基金规模连续两个季度增长，在2024年四季度“固收+”基金总份额为14486.88份的基础上，2025年一季度增加至15574.12亿份，二季度继续增加至15811.34亿份。

值得注意的是，在偏债混合型基金的谱系中，中波定位策略的产品通过“均衡之道”，兼顾了收益与波动，展现出了较强的市场适应性。国金证券在年中策略专题中认为，对于考核周期相对较长以获取更优风险收益比的组合，建议聚焦中波定位的产品，以发挥其多元资产配置穿越周期的优势。

中波定位的偏债混合型基金产品中，万家集利（018741）和万家锦利（020218）是市场较为关注的两只产品。根据基金合同，这两只产品均为二级债基，投资于股票、可转换债券（含可分离交易可转债）及可交换债券的比例合计不超过基金资产的 20%，其中投资于港股通标的股票的比例不超过股票资产的 50%。

万家集利2025年二季报披露，二季度的A 股仓位以低波稳健风格策略为底仓，港股仓位主要在恒生科技方向做自下而上选股博取弹性，整体股票仓位接近 10%；转债仓位中枢在 8%左右，并以转债定价策略和择时策略进行选券和择时。纯债方面，6 月份本基金开始进行银行间债券市场投资，在纯债投资方面效果开始显现。

万家锦利2025年二季报披露，二季度的权益仓位配置主要以 TMT+周期+医药+金融标的为主，整体仓位 10-15%左右，其中港股仓位 5%左右。转债市场方面，本基金保持中性的转债仓位，仍以持有双低转债为主。

（以上信息来自相关基金产品的定期报告，为阶段性投资策略，基金管理人可根据市场情况变化及对相关行业的研判予以调整）

总的来看，股债混合策略在市场中有着独特的生命力，万家集利和万家锦利通过纯债与含权资产相互配合，把控整体组合风险敞口，能够更好地应对市场波动并追求稳定回报，受到了投资者的关注。

值得一提的是，调整后的债市已具有较好的安全边际。甬兴证券研报认为：8 月中旬以来债市的阶段性调整，本质是短期波动，而非“牛熊转换”的趋势性拐点，调整后债券配置价值已显现，能较好满足投资者对绝对收益的诉求。

实际上，在我们的资产组合拼图中，不论是“票息打底+适度资本利得” 的纯债基金，还是“稳健收益+适度弹性”的偏债混合型基金，均扮演着重要角色。投资者不妨根据自身风险偏好，选择合适的产品，从容穿越市场周期。

风险提示：证券市场价格因受到宏观和微观经济因素、国家政策、市场变动、行业和个股业绩变化、投资者风险收益偏好和交易制度等各种因素的影响而引起波动，将对基金的收益水平产生潜在波动的风险。投资人购买基金时候应详细阅读该基金的基金合同、招募说明书、产品资料概要等法律文件，了解基金基本情况，及时关注本公司官网发布的产品风险等级及适当性匹配意见。由于各销售机构采取的风险评级方法不同，导致适当性匹配意见可能不一致，提请投资者在购买基金时要根据各销售机构的规则进行匹配检验。基金法律文件中关于基金风险收益特征与产品风险等级因参考因素不同而存在表述差异，风险评级行为不改变基金的实质性风险收益特征，投资者应结合自身投资目的、期限、风险偏好、风险承受能力审慎决策并承担相应投资风险。基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成基金业绩表现的保证。