1.为什么现在AI应用被炒起来了？而之前炒的都是算力？

A : 算力被视为AI应用的“发动机”，它决定了AI模型训练的速度和效率。算力作为挖掘数据价值的核心驱动力，如同农耕文明时代的水力、工业文明时代的电力，已成为数字经济时代的关键生产力。在AI应用尚未大规模落地之前，算力可以说是市场关注的焦点。而后随着各行业AI渗透率的提升、更多垂直应用加速落地，在基本面和政策环境的双重驱动下，许多资金开始关注到AI应用的投资机会。整体来看，DeepSeek的“横空出世”使得中国AI产业实现了对国际领先水平的追赶，算力投资高歌猛进，促使中国AI产业链重估，产业的长期逻辑得到强化，后续的投资机会有望继续涌现。

2.黄金短期探底了吗？

A：短期点位是比较难作判断的，但黄金在当前地缘政治背景下依然值得重点关注，尤其是在全球不确定性增加的情况下。而且黄金会受到美国实际利率和美联储加息和降息周期的影响。随着美国经济高位下行压力加大，美联储加息周期有望见顶，这也有望推动黄金的表现。不过在配置黄金前，想先提醒一下哈。近几年长期持有黄金的投资者可能都感觉比较“舒服”，但黄金本质上还是一种风险资产，既然是风险资产的话，就会有波动，有时候可能波动还不小。所以配置之前，还是要充分考虑自己的风险偏好哈。

3.金融轮番上涨的原因是什么？

A：政策方面，6月24日，中国人民银行发布消息，为完善扩大消费长效机制，更好满足消费领域金融服务需求，近日中国人民银行、国家发展改革委、财政部、商务部、金融监管总局、中国证监会等六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》。在政策利好之下，金融相关板块接连表现。此外，最近A股成交量相较前阵子整体有所放大，一定程度上反映出投资者风险偏好显著回升。金融板块作为市场“风向标”，也成为了资金重点关注的方向。再加上此前发布了《推动公募基金高质量发展行动方案》，要求主动权益类基金投资组合与业绩比较基准（沪深300为主）的偏离度不得超过10%。 据统计，目前公募在银行板块的配置比例，相较于沪深300指数权重是低配的状态，相较于中证800指数权重也是低配。这一新规或引导资金配置向基准靠拢，补充配置沪深300或者中证800的权重板块，因此大盘权重股和公募低配的板块有望受益。

4.军工已经涨了这么多，后续怎么发展？

A：近来军工的表现可能主要还是受到9月阅兵的催化。此外，军工行业强调“新质战斗力”，科技是军事背后的核心力量。AI产业的发展对军事领域有关键作用，是未来科技发展的重要方向。向后看，军工行业经历了2023-2024年两年震荡调整后，目前订单能见度较高，基本面改善明显；再加上今年是十四五规划的最后一年，同时也可以展望十五五规划，因此，后续军工方向的投资机会是值得关注的。

5.沪指冲上3400点后，长期走势会如何发展？

A：今年以来政策端呵护明确，增量资金稳市场态度清晰。尽管短期市场可能还会区间震荡，但我相信中长期的经济基本面是向上的。大家也看到了，近期市场对外部风险呈现出一定的脱敏或钝化，整体表现出较强的韧性。因此，我对未来的市场走势是充满信心的。在结构上建议您关注三条主线：一是偏防御的资产，比如红利，可作为底层配置；二是稳增长政策出台、落地及效果显现背景下，内需消费类板块后续值得关注；三是科技成长相关主题，这一方向较为契合经济转型升级诉求及全球竞争加剧、新一轮科技革命爆发趋势，可以说是充满机遇的投资主线。

6.今年新消费崛起的原因是什么？对于老铺黄金这类关注度高的新消费，未来还有机会吗？

A：提振内需消费是政策重要的发力方向。所以在投资上也需要重视内需消费方向的复苏。就目前来看，部分商品类消费可能还处于总量见顶回落的阶段，但也有许多新消费方向（新业态、新体验、新产品）仍然渗透率较低，蕴藏着不少投资机会。这里说的新消费方向不仅包括新兴的消费模式和品类，还包括传统消费的升级和创新，以及消费结构的整体变化。

这一波新消费的机会，最初的表现更多集中在港股消费股，比如潮玩、古法黄金、茶饮、美妆等。后续部分资金开始回流A股，带起相关板块的投资热度。向后看，新消费有望持续高景气。对比海外发达国家，我国的新消费成长空间还非常广阔。

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