近日，各家基金开始陆续披露2025年第二季度报告，从中可以看到基金经理对过往的总结，以及接下来的市场展望，小伙伴们对于感兴趣的基金不妨多多关注一下。

最近，我所管理的多只基金产品也披露了2025年二季报。我在二季报中写到：二季度国内宏观经济继续呈现整体平稳、结构改善的特点。具体看，受消费补贴政策刺激以及房地产销售疲软的影响，“消费强、投资弱”的情况在二季度仍然较为明显。另外，由于美国于 4 月份初启动关税战，进出口在二季度遇到较大的挑战。二季度国内物价水平仍然处于较低位置，反映内需整体不足，且通缩风险犹存。

政策方面，二季度财政和货币政策都较为积极，银行间市场流动性处于较为宽松的状态，国内债券收益率于季初下行，并保持低位至季末。

我所管理的信用恒利，延续高等级信用债配置策略，并根据债券估值水平和基本面变化进行动态调整。

我所管理的万家民丰回报，债券部分延续高等级信用债配置策略，并根据债券估值水平和基本面变化进行动态调整。权益部分策略包含两块：一是股票部分的投资策略，为主动量化选股策略，运用量化选股模型和行业配置策略，来主动适应不同的市场风格，前瞻性选股，提高选股胜率，力争能获得长期稳定的超额收益。本基金的股票投资在行业和风格配置上相对均衡，在量化选股方面精选行业内质优个股组合，持股较为分散。二是量化可转债策略，通过量化模型对可转债进行优选，以期提升产品收益的稳健性。

展望后市，债券市场方面，预计三季度整体窄幅震荡，受益于流动性宽松，收益率曲线可能出现陡峭化倾向。权益市场方面，政策持续推动中长线资金入市，机构中长期资金入市叠加低利率时代下居民金融资产配置比例提升的趋势是中期逻辑，有望使市场震荡中枢整体上移。

风险提示：证券市场因受宏观经济等因素影响而引起波动，将引起基金收益水平发生波动的潜在风险。投资人购买基金时候应详细阅读该基金的基金合同、招募说明书、风险揭示书等法律文件，了解基金基本情况。基金法律文件中关于基金风险收益特征与产品风险等级因参考因素不同而存在表述差异，投资者应结合自身投资目的、期限、风险偏好、风险承受能力审慎决策并承担相应投资风险。在代销机构认购时，应以代销机构的风险评级规则为准。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运营时间短，不能反映股市发展所有阶段。基金投资需谨慎。基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成基金业绩表现的保证。