近段时间，市场迎来了结构性行情，创新药板块的表现尤为突出，引发了投资者的广泛关注。那么，本轮创新药行情是短期上涨还是长期趋势？现在上车还来得及吗？

总的来看，当前，创新药产业正处于政策面和基本面双重驱动的时期，板块迎来了一个价值重估的拐点，创新药赛道或将是贯穿未来几年医药投资的一条主线。

政策红利密集释放

近年来，创新药的政策红利进入了密集释放期。2024 年底，《全链条支持创新药发展实施方案》的顶层设计出台；2025 年初进一步提出建立商业健康保险创新药目录；2025 年6 月30日，国家医保局、国家卫生健康委印发《支持创新药高质量发展的若干措施》，对创新药研发、准入、入院使用和多元支付进行全链条支持，有助于药企快速实现商业变现。总之，我国创新药发展进入了政策红利密集释放期。

另据中信证券统计，上半年我国批准创新药 43个，同比增长 59%，这一数据彰显了行业的创新活力和监管部门的支持态度。接下来还有更多支持政策值得期待，包括2025年医保谈判、集采优化等，有望驱动板块继续表现。

创新药出海提速

过去十年，创新药在国内蓬勃发展，满足了国内人民的需求，并造就了多家知名的大型药企。如今，我国创新药已从过去的“跟随式创新”迈向了“全球领跑”，在海外市场具有竞争优势。中国创新药企正在用类似Deepseek的路径，重塑全球医药创新格局。

近期，一家港股公司将双抗药物的中国之外全球权益授权给辉瑞，获得的支付总额有望超60亿美元；另一家港股公司的AI研发平台与阿斯利康战略合作，金额超过50亿美元。这些出海新进展被誉为“DeepSeek时刻”，抬高了药企的收入天花板，催化了新一轮的创新药行情。

随着越来越多中国创新药获得全球认同，未来2-3年一批项目有望在全球陆续上市，医药行业有望走出全球性大公司，并随着这一轮出海浪潮实现估值重塑。

板块业绩向好

据Insight 数据库统计，年前5个月国内就已达成了 24 笔新药出海交易，合作项目总金额超20亿美元。这也将改善板块上半年的整体业绩，进而推动了一轮估值修复行情。

机构也认为，二季度医疗健康产业整体业绩较为稳健。中信证券研报指出，通过对80家医药公司2025Q2业绩进行预测，其中预计62家公司净利润有望实现同比正增长或持平。下半年医疗健康产业的业绩和估值修复趋势确定性较高。

长期而言，中国医药兼具成本与效率优势，对海外客户具较强吸引力和不可替代性，订单趋势向好的公司业绩兑现度高，真创新和真国际化的企业将迎来回报。

写在最后

总的来看，在创新药BD热潮持续、商业化迎来突破、支持政策持续加码三点驱动因素下，行业长期向好，今年或是中国创新药估值系统性提升的起点，创新药赛道或是贯穿未来几年医药投资的一条主线。

不过，当下创新药企的数量众多，产品更是分布在各个细分领域，对于普通投资者无疑是一个不小的挑战。创新药ETF囊括了很多龙头创新药企，他们有望更好地把握这一波国际化的大风口，投资者藉此“一键布局”或是较稳妥的做法。作为聚焦港股创新药龙头的指数基金，万家中证港股通创新药ETF值得投资者关注。

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