1、最近这个机器人行业，出现了什么问题吗？为什么一直跌

股价整体上是围绕基本面波动的，如果股价涨得快了，会阶段性地向基本面回归。实际上机器人产业的进展很好，宇树科技创始人王兴兴透露，“很多企业订单都爆掉了”。2025年有望成为人形机器人量产元年，带来“1-100”的投资机会。因此我们对机器人产业的长期机会有信心，股价短期“超涨”后的回归，并不意味着产业层面有问题，而这恰好给了我们逢低布局的机会。

2、创新药为什么涨起来跌起来幅度都这么大？

创新药产业是出了名的投入大、研发难。医药界有一个“双十定律”：一款创新药从启动研发到上市，平均成本超过10亿美元，研发时间超过10年。研发过程中，由于不确定性很大，也不产生利润，所以很难给予稳定的估值，所以创新药的行情往往是脉冲式的，涨跌幅都比较大。但由于医药是刚需，一旦成功上市，带来的收入也非常可观，因此其中蕴含了很多投资机会，但需要仔细筛选和跟踪。

3、A股为什么又回调，能否入场？

最近市场呈现弱势震荡局面，量能也缩减了一些。当前是消息真空期，叠加不少板块之前都表现过了，因此有一个自然的缩量回调，仍属于正常波动。短期看，市场量能略低，美欧关税冲突也影响了市场风险偏好，但4 月财政收支数据印证了经济复苏趋势，切政策仍在发力内需领域，企业盈利改善，有望支撑市场韧性，可关注市场结构性机会，比如科技、创新药、红利、人形机器人等方向。

4、请问您如何看待泡泡玛特这类新消费赛道未来的投资机会？

潮玩是新消费的一个重要品类，一个重要的特点是“情绪价值”，传统消费是注重物质消费，新兴消费更加重视精神消费，粉丝基数越大，销量就会越高，属于供给创造需求的行业。随着产品创新和品牌出圈，潮玩的消费群体也在扩圈，且出海进度超预期。对于新消费的分析视角，也要从品牌溢价、情绪溢价、以及精神消费等新维度出发。

5、能不能借鉴过去的行情，去识别今天市场的底部？（标杆基金经理）

马克·吐温说过，“历史不会简单的重复，但总是押着相似的韵脚”。复盘过往的走势、复盘国外的经济和股市走势，是投资中的一门必修课。比如经济发展到某一阶段后，哪些产业最为受益？股市调整到什么点位和估值后，大概率是底部了？历史上的牛市，是在什么条件下形成的？虽然不能刻舟求剑，但也能得出一些有价值的结论，使自己对当前的市场情况心里有数。在闲暇的时候，我除了看一些“以史为鉴”的研究报告之外，还喜欢翻一翻经济史和大师回忆录，从中也受到了不少启发。

6、中国做创新药的竞争优势在哪里？创新药还能上车吗？

最近一家港股上市药企将一个双抗药物的中国外全球权益授权给辉瑞，辉瑞支付12.50亿美元预付款，48亿美元潜在付款，这是中国创新药出海的一个典型，折射出中国创新药已具有全球竞争力。整体来看，本土创新药企日益展现出领先的实力，在营业收入、对外授权合作、国际权威期刊发文等方面，取得了可圈可点的成绩，有望迎来估值重塑。

中国创新药从“跟跑者”蜕变为“领跑者”，是具备较好成长性和产业逻辑的细分领域。尽管短期波动不可避免，但在政策与基本面的有力支撑下，长期成长空间广阔。

7、银行的估值低吗？现在是不是应该买银行？

银行板块开启了一轮估值修复，因为经济增长进入平台期时，经营稳定性和业绩持续性是重要考量，银行板块的优势较明显，此前的悲观预期压制了估值，反而带来了预期差。此外银行板块的股息率较高，险资等长期资金对此有增配的诉求，带来了增量资金流入；随着被动指数扩容，也将带来稳定资金来源。总之，随着市场拥抱稳定、可持续的回报，银行长期投资价值凸显。

风险提示：证券市场价格因受到宏观和微观经济因素、国家政策、市场变动、行业和个股业绩变化、投资者风险收益偏好和交易制度等各种因素的影响而引起波动，将对基金的收益水平产生潜在波动的风险。投资人购买基金时候应详细阅读该基金的基金合同、招募说明书、产品资料概要等法律文件，了解基金基本情况，及时关注本公司官网发布的产品风险等级及适当性匹配意见。由于各销售机构采取的风险评级方法不同，导致适当性匹配意见可能不一致，提请投资者在购买基金时要根据各销售机构的规则进行匹配检验。基金法律文件中关于基金风险收益特征与产品风险等级因参考因素不同而存在表述差异，风险评级行为不改变基金的实质性风险收益特征，投资者应结合自身投资目的、期限、风险偏好、风险承受能力审慎决策并承担相应投资风险。基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成基金业绩表现的保证。