受特朗普加征关税的影响，A股市场全天低开低走。

客观来看，关税对整体经济，尤其是对出口链会有较为明显的影响，其负面冲击或会在未来一段时间内显现出来。值得关注的是，目前我国政策仍有很大应对空间，后续在政策积极推动下，关税对经济大盘的整体冲击可能并没有预想中那么大。

市场方面，目前更倾向于认为，外部冲击很难改变股市的运行趋势。就过往来看，2019年5月和8月两轮关税升级，对股市影响均较为短暂。换句话说，国内股市更多取决于经济大周期和政策方向。自去年9月政策转向后，国内股市或已进入右侧，尽管过程一波三折。另就经济周期本身来看，传统行业和内需经过多年调整后，逐渐能看得到底部了，新兴行业更是亮点频出。再加上，当前整体估值也比较低，因此，在利空消化之后市场仍有望逐步企稳。

对于此次关税的影响，方正证券表示，在此关税阴霾全球市场动荡之际，A股市场或有望走出独立性行情，整体好于全球其他市场表现。主要逻辑包括五个方面：

一是外需短期虽承压，经济向好趋势不变。

二是A股估值较低，权益资产性价比突出。

三是上市公司质量稳步提升，夯实微观基础。

四是分红回购不断提高投资者回报。

五是耐心资本持续流入将促进市场健康发展。

就在今天，中央汇金公司发布公告，坚定看好中国资本市场发展前景，充分认可当前A股配置价值，已再次增持了交易型开放式指数基金(ETF)，未来将继续增持，坚决维护资本市场平稳运行。

对于投资者来说，短期市场可能还会有所波动，但也不必过于悲观。随着市场逐步消化关税政策，中国经济自身的韧性持续显现，A股市场有望实现长期稳定发展。投资方向上， 在当前内外部环境下，自主可控与内需复苏是核心逻辑，提振内需的投资机会值得关注。此外，具有高股息优势的红利产品也可以保持关注。

风险提示：本材料由万家基金提供。证券市场价格因受到宏观和微观经济因素、国家政策、市场变动、行业和个股业绩变化、投资者风险收益偏好和交易制度等各种因素的影响而引起波动，将对基金的收益水平产生潜在波动的风险。投资人购买基金时候应详细阅读该基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解基金基本情况，及时关注本公司官网发布的产品风险等级及适当性匹配意见。由于各销售机构采取的风险评级方法不同，导致适当性匹配意见可能不一致，提请投资者在购买基金时要根据各销售机构的规则进行匹配检验。基金法律文件中关于基金风险收益特征与产品风险等级因参考因素不同而存在表述差异，风险评级行为不改变基金的实质性风险收益特征，投资者应结合自身投资目的、期限、风险偏好、风险承受能力审慎决策并承担相应投资风险。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。