近段时间市场虽然偏震荡，但医药板块持续反弹，其中港股创新药方向的表现尤为突出，且在之前的市场调整中展现出了较强韧性。那么，如何看待港股创新药后续投资机会呢？

总的来说，随着人们对于健康越来越重视，创新药作为守护生命健康的“刚需”，前景依然十分广阔。短期而言，板块的政策面和商业化都出现了不少积极信号，受国际局势的影响也较低，值得我们多加关注。

先来看一下政策面的情况。4月18日，国家医保局召开了“医保部门助力科技创新”分享会，介绍医疗服务价格立项指南推进情况，以及多个高端创新医疗器械临床、市场、支付等相关细节。之前的1月份国家医保局表示，计划于年内发布第一版丙类药品目录，将会提高创新药的医疗用药占比，利好创新药企的市场空间提升。

创新药的基本面也可圈可点，近期是年报季，多家港股创新药企宣布2024年实现了盈利，更有多家企业给出了2025年盈利的目标，给市场吃了一颗“定心丸”。

此外，多家药企研发出来的新药，进行了海外授权合作（业内称为“license out”），得以尽早回笼了资金。我看到Insight 数据库披露的一个数据，2024 年国内共达成了 79 起新药（包括改良型新药）license out 交易；进入2025 年还不到 5个月，国内就已经达成了 24 笔新药出海交易，合作项目总金额超过20亿美元。另据DealForma数据，2024年约31%的大型跨国药企引进的创新药候选分子来自中国。这意味着，中国创新药正在快速崛起，实现了对美国生物科技产业的追赶，有点儿“DeepSeek时刻”的意味。相对而言，创新药的授权出海，受关税影响较小，通过这种形式能很好地实现全球商业化价值，带来收入增长。

说到“DeepSeek时刻”，春节以来DeepSeek的横空出世，证明了中国的AI产业并不逊色于海外大厂，并推动了中国科技资产的重估。创新药同样是中国科技崛起的重要组成部分，已经通过产品力和盈利能力证明了自己。从全球市场角度看，中国创新药资产的潜力并不逊于其他科技资产，同样将得到市场的认可，迎来价值重估。

总之，创新药的国内政策环境持续向好，完善的国内支付体系和授权出海则能带来收入增长。因此我认为，医药板块在沉寂相当长时间后，“刚需价值”逐渐体现，其中的创新药板块更是从“跟跑者”蜕变为“领跑者”，具备较好成长性和产业发展逻辑。作为聚焦港股创新药龙头的指数基金，万家中证港股通创新药ETF（520700）值得投资者关注。

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