最近，震荡了不少时间的红利板块悄然回暖。

其背后的一个重要原因是，中美贸易摩擦升级，全球市场避险情绪上升，红利资产的防御属性再度受到市场关注。对于投资者来说，当下可能也更倾向于配置具有稳定现金流和高股息的行业，以应对外部不确定性带来的风险。

再加上，当前十年期国债收益率的趋势性下行，资金为了寻求更高一些的回报率，会倾向于多配置一些权益资产，进而推动增量资金进入A股市场。不过，之前投资债市的资金，大多数风险偏好较低，即使进入权益市场，也是要寻求高确定性的。因此它们倾向于投资高股息的红利产品。

从数据上来看，据Wind数据显示，截至2025年4月23日，十年期国债收益率维持较低水平，而中证红利的股息率(近12个月)为6.22%，港股通央企红利的股息率(近12个月)为7.83%，不仅显著高于沪深300等指数的股息率，也远高于市场无风险利率。

向后看，在无风险利率长期下行大趋势下，无论是个人，还是投资机构（如保险资产规模不断提升），都需要对资产配置、投资策略等作出新的规划，高股息的红利资产普遍具备业绩稳、高分红、低估值的特征，且参考海外经验，红利或将是低利率环境下的较优“答案”。

再加上随着经济发展，越来越多的行业逐步触及到成长的天花板，进入成熟阶段。竞争格局趋向稳定，市场对其的估值分歧也随之减弱，降低了估值波动对股价的影响，股价表现也越来越贴近其真实的盈利增长。参考海外成熟市场的过往情况，发达国家的传统行业普遍进入成熟期，市场以机构投资者为主，股票估值稳定，波动主要由企业盈利因素产生。红利投资从产品数量以及产品规模上都是非常主流的投资方式。

总之，红利资产通过较高股息率，带来的确定性回报有“兜底”作用，有利于降低股价波动，在震荡市具有较好的抗风险属性。具体到投资中，建议大家关注一下红利指数相关的产品，通过指数化投资，争取获得更广泛的红利资产覆盖和更好的风险分散效果。万家中证红利、万家中证港股通央企红利等产品密切跟踪红利赛道，感兴趣的朋友可以关注一下。

风险提示：本材料由万家基金提供。证券市场价格因受到宏观和微观经济因素、国家政策、市场变动、行业和个股业绩变化、投资者风险收益偏好和交易制度等各种因素的影响而引起波动，将对基金的收益水平产生潜在波动的风险。投资人购买基金时候应详细阅读该基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解基金基本情况，及时关注本公司官网发布的产品风险等级及适当性匹配意见。由于各销售机构采取的风险评级方法不同，导致适当性匹配意见可能不一致，提请投资者在购买基金时要根据各销售机构的规则进行匹配检验。基金法律文件中关于基金风险收益特征与产品风险等级因参考因素不同而存在表述差异，风险评级行为不改变基金的实质性风险收益特征，投资者应结合自身投资目的、期限、风险偏好、风险承受能力审慎决策并承担相应投资风险。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。