最近，万家宏观择时、万家精选、万家新利公布了2025年第1季度报告，不少用户在关心：基金经理黄海当下重点关注的投资方向有何变化？

今天就在这里统一和大家划划重点。基金经理黄海在季报中写到：

2025年一季度A股市场整体偏强震荡，特别是科技成长板块挟DeepSeek之威领涨市场，虹吸各路资金，小盘成长完胜大盘价值。我们曾在2024年年报中提及“今年全球经济的波动性在急剧变大，特别是美国关税政策带来的不确定性将使风险资产承受压力，持仓仍需在低负债、高股息的价值周期股”。从一季度的角度回顾，该策略并未奏效，反而拖累净值。

展望二季度，由于4月初美国宣布对全球加征“对等”关税，幅度大超预期，中国迅速宣布对等反制，全球资本避险情绪骤然升温，风险资产的大幅调整如期而至。我们对二季度沪深300的市场表现并不悲观，一是财政政策和货币政策还有扩张空间；二是国内地产在经历三年多的出清后处于止跌企稳的阶段。在当下扩内需、稳资产的政策背景下，我们判断以央国企为代表的价值周期股将走出显著的超额收益，同时在宽幅波动的市场环境下，我们相信集中持仓于上述的优质企业仍优于分散投资。总之，我们将继续挖掘A股中价值显著低估的公司，以实现净值的增长。

风险提示：本材料由万家基金提供。证券市场价格因受到宏观和微观经济因素、国家政策、市场变动、行业和个股业绩变化、投资者风险收益偏好和交易制度等各种因素的影响而引起波动，将对基金的收益水平产生潜在波动的风险。投资人购买基金时候应详细阅读该基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解基金基本情况，及时关注本公司官网发布的产品风险等级及适当性匹配意见。由于各销售机构采取的风险评级方法不同，导致适当性匹配意见可能不一致，提请投资者在购买基金时要根据各销售机构的规则进行匹配检验。基金法律文件中关于基金风险收益特征与产品风险等级因参考因素不同而存在表述差异，风险评级行为不改变基金的实质性风险收益特征，投资者应结合自身投资目的、期限、风险偏好、风险承受能力审慎决策并承担相应投资风险。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。