近日，各家基金开始陆续披露2025年第一季度报告，从中可以看到基金经理的相关总结和市场展望，小伙伴们对于感兴趣的基金不妨多多关注一下，对于自己做投资也是挺有帮助的。

最近，我所管理的多只基金产品也披露了2025年一季报。我在万家和谐增长一季报中写到：本产品在一季度持仓总体维持稳定，持仓主要为 AI、农林牧渔，仓位维持在 90%以上。

展望后市，我们认为随着外部环境不确定性增加，扩内需政策大概率会进一步加码对冲外部影响，政策有望渐进式加码发力，未来国内经济预期有望逐渐企稳修复。当前 A 股主要宽基指数的市场估值依然处于合理区间，A 股指数有望呈现震荡格局。

板块方面，我对AI板块的看法是：2025 年以来算力行业最大的变化是国内需求的爆发，年后 Deepseek 横空出世，腾讯、阿里等大模型也快速迭代，各行各业纷纷接入国产大模型，同时运营商大幅提升算力资本开支。我们认为国产算力迎来需求爆发的阶段。

除了算力外，端侧AI会是大模型落地的最佳场景之一，手机、耳机、眼镜、玩具都有望接入大模型，使用体验得到极大的提升，未来有望出现爆款产品，从而带来相关行业的投资机会。

我对种子板块的看法是：基本面层面，从一季度销售情况看，行业整体仍然受粮价不景气而承压，高库存仍需消化，周期正在逐渐探底的过程中。宏观层面，中美贸易摩擦加剧，一季度中国已经对美国大豆进口实施反制，加征 10%关税。在全球贸易摩擦加剧背景下，粮食贸易或受阻，叠加国内粮价托底政策，粮价有望启动上行，对种子板块形成利好支撑。

总体来说，我们看到行业压力的同时，也看到周期触底的曙光。一季度部分优秀种企的业绩也有望实现逆周期增长，育种新技术正在实现从零到一的渗透，头部种企的竞争力将进一步强化。

风险提示：证券市场因受宏观经济等因素影响而引起波动，将引起基金收益水平发生波动的潜在风险。投资人购买基金时候应详细阅读该基金的基金合同、招募说明书、风险揭示书等法律文件，了解基金基本情况。基金法律文件中关于基金风险收益特征与产品风险等级因参考因素不同而存在表述差异，投资者应结合自身投资目的、期限、风险偏好、风险承受能力审慎决策并承担相应投资风险。在代销机构认购时，应以代销机构的风险评级规则为准。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运营时间短，不能反映股市发展所有阶段。基金投资需谨慎。基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成基金业绩表现的保证。