近期我观察到了工业有色板块的一些新变化，今天来跟大家分享一下。

2月19日，工信部发布稀土行业两则《征求意见稿》，更新了管控范围，强化供给端刚性约束与全流程监管，此举将加剧行业集中度，推动稀土价格进入上行周期。在总量调控政策的推动下，企业为了实现更高的经济效益，不能再依赖传统的粗放式生产扩张，必须推动产业升级，提高稀土产品的附加值。

近期，机器人、低空经济支持政策密集出台，是又一个非常有潜力的新兴产业，3月3日深圳发布了机器人支持政策，提出关联产业规模达到1000亿元以上。稀土永磁材料是机器人伺服电机的核心材料，2025 年下游人形机器人和低空经济或打开稀土领域新增需求。

2月28日，有色金属加工业协会公布一系列数据。2024年中国铝材产量增速为4.4%，2020-2024年复合增长率达到3.9%，增长稳健；铜材产量在过去4年维持年均 3%增速。

展望 2025年，新能源车、光伏继续增长，电力领域的投资高增长，家电受益于国补，对铜、铝的需求较大，预计铜铝将出现供需缺口，价格维持高位。从供给端来看，2025 年是中国原铝供应见顶的一年，供应增速不到 2%，铝行或出现供需缺口；巴拿马铜矿复产进程反复，扰动供给平衡，全球铜矿供给紧张格局或延续，铜价重心或将维持高位。

另外，多种工业金属也面临供应收紧。2月24日，刚果民主共和国表示将停钴出口4个月，以控制市场上的供过于求。镍、锡、锆等工业金属的产地集中度较高，也是供应风险较高的金属。一旦供应收紧，或将出现较大的价格上涨。

总之，多种工业金属面临供应端收紧、需求端持续增长的紧平衡状态，这种“平衡”一旦打破的话，或产生较好的投资机会，中长期看，我们认为有色板块仍值得期待，感兴趣的朋友可以关注一下万家中证工业有色金属。

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