近期顺周期中的有色板块表现比较强，工业金属铜、铝、锡、镍的价格均有上涨，锑、铋、锗、稀土等小金属则更为亮眼。因此不少朋友对工业有色资源越来越关注了，今天我们也来聊一下。

工业金属价格的提振，一方面是因为经济复苏的预期在加强，比如大摩最近上调了中国GDP预测，这一调整反映了2025年第一季度强于预期的经济增长和稳健的资本支出势头。此外，最近印发的《提振消费专项行动方案》，提及了“以旧换新”补贴的家电、汽车等制造业领域，并提出“更好满足住房消费需求”，这些都有望增加对工业金属的需求。

国外来看，欧洲财政振兴，德国增加财政支出用于电网改造和能源计划等，再加上新能源车、风电、光伏等领域持续发力，预示着全球制造业处于复苏阶段。

另一方面，各资源国的政策扰动，也提振了不少小金属的价格。例如近日，刚果金宣布暂停钴原料出口，将导致全球钴矿供应减少，市场供需格局有望发生逆转。加拿大Alphamin resources暂停位于刚果金的Bisie锡矿开采，或减少全球锡矿产量的5.3%，锡矿供需缺口进一步放大。此外，美方可能征收铜关税的消息，也对市场形成了扰动。

总的来看，工业金属当下面临的情况是：供给端的扰动频发，矿产的供需缺口加大，旺季正在到来，基本面是比较“顺风”的。中长期维度来看，资源品价值重估也是一个大趋势。

总之，多种工业金属面临供应端收紧、需求端持续增长的紧平衡状态，这种“平衡”一旦打破的话，或产生较好的投资机会。中长期看，我们认为有色板块仍值得期待，感兴趣的朋友可以关注一下万家中证工业有色金属。

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