春节过后，从deepseek到RISC-V芯片，再到“AI智能体”Manus，中国的AI产业迎来了一天一个“知识点”的阶段，令人目不暇接。

不论是产业圈的还是投资圈的朋友都惊呼，中国AI的发展节奏，实在跟不上啊！

AI大潮惊涛拍岸之下，我们该如何看待AI产业乃至中国资产的前景，又该如何进行投资呢？

AI一天一个“知识点”

最近，AI圈的几件新鲜事非常令人振奋，中国AI正在高歌猛进。

一是，开源RISC-V芯片有望在全国范围内推广使用。RISC-V允许任何人自由使用，无需支付专利费用，在AI时代潜力巨大，或是国产芯片弯道超车的机遇。工程院院士倪光南也表示：“开源RISC-V是一场影响未来计算架构的全球化变革。”

二是，AI 智能体Manus刷屏了AI圈，业内人士跪求邀请码。从实机操作来看，Manus 不仅是一个对话式AI 工具，而是一个真正的自主智能体（Agent），能直接交付完整的任务成果，扮演一个有自主能动性的“AI个人助理”，更易于普通用户使用。此外，字节、百度、腾讯、阿里等大厂也在发力AI 智能体，2025年有望成为AI智能体落地的元年。

三是，AI大模型继续“卷”。3月6日，阿里巴巴发布并开源全新的推理模型通义千问QwQ-32B，几乎完全超越了OpenAI-o1-mini，比肩最强开源推理模型DeepSeek-R1。不得不感慨，AI 大模型的军备竞赛已经开启，只有更强的下一个。

俗话说“兵马未动粮草先行”。AI的热度还能不能持续，资本投入力度是一个很好的观察窗口。

阿里巴巴2025财年第三季度披露，本季度资本开支 318亿元，同比增长259%。未来三年，阿里将投入超过3800亿元，用于建设云和AI硬件基础设施，总额超过去十年总和。市场还预计，字节跳动、腾讯、百度等厂商也将加大资本开支，这成为中国AI步入新阶段的有力印证。

总的来看，中国AI实现了对全球领先水平的追赶，推动了“AI平权”，受益的行业是全方位的，AI在陪伴、教育、营销、金融等领域的应用落地，也就为时不远了。

恒生互联网科技业指数表现突出

国产AI技术的突破，引领了中国科技资产的估值，囊括AI产业链核心标的的恒生互联网科技业指数表现不俗，近一年该指数累计涨幅达64.31%。（数据来源：wind，2024.3.11-2025.3.11）

近期港股市场为何强势？国金证券认为驱动力在于：一是港股市场AI含量高，且AI相关的科技类资产较A股更具辨识度；二是港股市场的流动性和风险溢价出现实质性改善。短期内，港股的“躁动行情”有望延续。

开源证券也指出，港股市场在“互联网平台巨头”和“硬科技巨头”的占比上有优势，本轮“AI+”逻辑演绎下，港股本身的弹性更强。

（资料来源：FactSet，Bloomberg，中金公司研究部）

除了AI驱动之外，港股市场的估值也是一大看点。据中金公司统计，静态来看，不论是横向对比其他资产和市场，还是纵向对比历史趋势，即使是在港股市场板块和个股内部，港股当前估值仍处于历史区间的较低水平。

此外近期南向资金大幅流入，年初以来截至3月8日，累计买入3139亿港币，为去年同期的5倍以上，推动了港股资产的价格重估。

（资料来源：FactSet，Bloomberg，EPFR，中金公司研究部）

港股“AI含量”较高

随着AI产业的长期逻辑的进一步强化，投资机会有望继续涌现。港股市场因“AI含量”较高、估值较低，更是受到了境内外机构的关注。

德意志银行的观点颇有代表性，其表示，全球投资者今年将认识到中国制造业和服务业的竞争力优势，而DeepSeek的推出更像是中国的“斯普特尼克”时刻，中国股票的估值折价将会消失。

申万宏源认为，港股估值仍处于低位，流动性宽松与科技产业周期上行，使得其中长期配置价值凸显。

从历史看，计算机“飞入寻常百姓家”的过程中，而是孕育了许多伟大的企业。AI也有望经历这一过程，

长江证券指出，拥有较多AI应用和底层技术的港股科技公司，或迎来产业生命周期的“第二春”，从价值股重新蜕变为成长股，业绩兑现或许需要一些时间，但估值的重构已经出现。港股“AI含量”突出，在AI产业链图谱不断延伸下，港股正从“红马时代”切向“AI牛”。

结语

由于AI产业远未到终局，普通投资者想要吃透受益方向的确有点儿难，通过指数基金“一键布局”AI产业链，无疑会更简单有效一些。

恒生互联网科技业指数的成分股聚焦于AI产业链，涉及上游芯片、算力、AI大模型、下游应用等热门领域，有望长期受益于AI产业的高景气度，是投资AI板块的一个不错渠道，感兴趣的朋友不妨关注一下万家恒生互联网科技业指数。

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