俗话说“兵马未动粮草先行”。AI的热度还能不能持续，大厂在这方面的资本投入，是一个很好的观察窗口。

2月20日，阿里巴巴发布2025财年第三季度披露，本季度资本开支 318亿元，同比增长259%，环比增长82%。据悉未来三年，阿里将投入超过3800亿元，用于建设云和AI硬件基础设施，总额超过去十年总和，强劲的资本开支成为中国AI步入新阶段的有力印证。

整体来看，大厂都在加码“卷”AI。除阿里外，市场预计，字节跳动2025年资本开支将大幅增长，还有腾讯、百度等厂商也在加大资本开支，国产算力需求崛起正当时！德邦证券认为，阿里资本开支呈先行态势，有望带动华为云、腾讯云、通信运营商提高资本开支预期。

另外从下游来看，DeepSeek用较低成本实现了对全球领先水平的追赶，推动了“AI平权”，受益的行业是全方位的， AI眼镜、AI机器人、AI手机、AI PC及AIOT持续有新产品惊艳亮相，应用端迎来了爆发，AI 真正实现了“飞入寻常百姓家”。随着“模型平权”带来企业进入 AI 的门槛降低，更多中小企业将接入AI大模型，这就将带动上游算力需求的加速扩容。IDC 预测，未来 5 年国内推理算力年复合增速高达 190%，AI基础设施的需求确定性高。

值得一提的是，此前中国AI产业受高端芯片受限、模型发展略逊等影响，估值承压。DeepSeek以低成本、高性能特点，实现了对国际领先水平的追赶，促使中国AI产业链重估，将告别对标美股“亦步亦趋”的状态，未来或有较好表现。

AI产业链持续向好，投资者可以关注一下万家经济新动能，据该基金2024年四季报显示，截至四季度末，基金持仓主要包括半导体、软件和医药等行业板块，风格偏新兴成长。

总的来说，随着DeepSeek大模型的快速发展，以及大厂加大对AI领域的投资，产业的长期逻辑进一步得到了强化，投资机会有望继续涌现，投资者不妨关注一下万家经济新动能等提前布局了AI板块的基金产品。

风险提示：重点持仓行业及仓位等数据来自万家经济新动能定期报告，为本基金阶段性投资策略，并非基金合同规定，基金管理人可根据市场情况变化及对相关行业的研判予以调整，相关情况投资者可查看基金往期及最新定期报告。证券市场价格因受到宏观和微观经济因素、国家政策、市场变动、行业和个股业绩变化、投资者风险收益偏好和交易制度等各种因素的影响而引起波动，将对基金的收益水平产生潜在波动的风险。投资人购买基金时候应详细阅读该基金的基金合同、招募说明书、产品资料概要等法律文件，了解基金基本情况，及时关注本公司官网发布的产品风险等级及适当性匹配意见。由于各销售机构采取的风险评级方法不同，导致适当性匹配意见可能不一致，提请投资者在购买基金时要根据各销售机构的规则进行匹配检验。基金法律文件中关于基金风险收益特征与产品风险等级因参考因素不同而存在表述差异，风险评级行为不改变基金的实质性风险收益特征，投资者应结合自身投资目的、期限、风险偏好、风险承受能力审慎决策并承担相应投资风险。基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成基金业绩表现的保证。