今年以来，工业有色指数持续走强。除了资源的供应端受限之外，近期美联储降息释放流动性，进一步催化了有色板块的行情。不过，2026 年美联储降息前景仍未定，多种金属商品的价格却已经来到了历史高位。那么，如何看待有色板块的未来走势及配置机会？

东方证券认为，降息不是有色金属定价的主要逻辑，看好产业逻辑支撑的金铜铝板块持续上行。今年有色金属在整体需求不明确的背景下，受降息预期提振，表现出结构性的机会。展望明年，降息预期不再是有色金属定价的主要逻辑，而是产业需求增长带来的板块基本面支撑，有望带来持续的投资机会。我们看好工业金属超级周期下，产业逻辑支撑的金铜铝板块持续上行，建议积极关注相关投资机会。

具体来看，多种工业金属的基本面仍在向好。进入12月，铜价逼近12000美元的新高，铝价也站上 22000 关口刷新年内高点，鉴于2025-2027年铜、铝供需紧平衡，价格上行趋势有望延续。

铜方面，受AI数据中心需求激增、全球能源转型的影响，叠加矿山事故导致减产，2026 年全球精炼铜可能出现较大的供应缺口。铝方面，目前电解铝的供需紧平衡，国内产能接近天花板，欧洲的产能面临电力供应不足，铝价向上趋势或将延续。

此外，在各国均追求产业链和供应链自主的大环境下，稀土已被越来越多国家列为战略资源，锑钴钨锡等战略金属也受到重视，地缘问题与逆全球化大背景下，板块望迎来一轮估值重构的机遇。

总的来看，工业金属的供给增量受限，需求端则受益于全球新能源转型（铜、铝等工业金属）、高端制造升级（稀有金属），以及基建投资发力，形成供给偏紧、需求增量的格局，加上库存处于低位，价格有望走强，长期价值凸显。

兴业证券在2026年投资策略中指出：2026 年有色金属行业将在逆全球化重构资源格局与新质生产力驱动需求共振下，迎来资源股的戴维斯双击（盈利与估值同步提升），主线聚焦贵金属、基本金属与战略小金属。

总的来看，此轮金属牛市由宏观与微观共振导致，持续性有望较强，万家工业有色紧密跟踪工业有色指数，为资金高效配置提供便利，是投资者把握工业有色领域投资机会的便捷工具。

风险提示：证券市场价格因受到宏观和微观经济因素、国家政策、市场变动、行业和个股业绩变化、投资者风险收益偏好和交易制度等各种因素的影响而引起波动，将对基金的收益水平产生潜在波动的风险。投资人购买基金时候应详细阅读该基金的基金合同、招募说明书、产品资料概要等法律文件，了解基金基本情况，及时关注本公司官网发布的产品风险等级及适当性匹配意见。由于各销售机构采取的风险评级方法不同，导致适当性匹配意见可能不一致，提请投资者在购买基金时要根据各销售机构的规则进行匹配检验。基金法律文件中关于基金风险收益特征与产品风险等级因参考因素不同而存在表述差异，风险评级行为不改变基金的实质性风险收益特征，投资者应结合自身投资目的、期限、风险偏好、风险承受能力审慎决策并承担相应投资风险。基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成基金业绩表现的保证。