11月26日，港股通创新药盘中强势拉升。看到不少用户在关心：创新药又可以买了吗？长期投资逻辑还在吗？

先说结论：目前看，创新药产业经过近十年积累，成果开始显现并获得国际市场认可，正处于政策面与基本面双重驱动期。

政策面上，据报道，今年的国家医保谈判，在延续医保目录常规调整机制的基础上，首次引入商业健康保险创新药品目录（简称“商保创新药目录”）的新机制。此前，国家医保局官方微信号发布了题为《2025年药品目录谈判协商顺利结束》、配图提示文字为“医保支持创新药”的文章。总之，政策面的支持有效提振了市场对创新药方向的信心。

业绩方面，2025年前三季度，创新药板块营收达485.6亿元，同比增长21.41%，归母净利润亏损幅度大幅收窄，国产原研药获批数量持续攀升，覆盖肿瘤、自身免疫疾病等领域。（数据来源：Wind）

出海方面，随着国产创新药的临床数据与研发进度在全球范围内的竞争力不断提升，创新药出海趋势持续强化，推动药企收入天花板上移。

截至2025年10月底，中国创新药BD出海交易额达1042亿美元，首付款达81亿美元，两项数据均超2024年全年总和，中国已成为全球创新药领域最大授权交易来源国，超过90%的头部国际MNC已与国内创新药管线开展合作。（数据来源：Wind）

总的来看，国内的政策支持与海外价值认可的两大逻辑，强化了创新药的产业趋势，是医药中产业趋势明确且具备未来成长空间的子行业。

展望后市，方正证券认为创新药经前期近一个季度的调整之后，进攻号角再次吹响，当下时点更应积极看多。新一轮行情有别于今年第一轮估值修复的轰轰烈烈行情，未来创新药将呈现核心大票震荡上行，新机会继续涌现的慢牛行情。

创新药投资的专业性较强，港股通创新药指数密切跟踪创新药赛道，囊括了多家龙头创新药企，深度受益于产业的重估，投资者借此“一键布局”或是较为稳妥的做法。作为紧密跟踪该指数的产品，万家中证港股通创新药值得投资者关注。

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