国庆节后，围绕着中美之间新一轮的摩擦，市场出现了回调震荡。但从本次事件中可以看到两点信息：

第一，美国本身对进行中美激烈摩擦的意愿不强，甚至有主动缓和的态度；

第二，股票市场的韧性很强，与我们前期的判断一致，即使出现下跌，市场资金也不愿离开市场，而是在板块间、行业间轮动。

尽管中国进一步反制及双方后续举措，目前存在不确定性，还需要继续观察和评估影响，但近期市场的表现可视为“通过了一场压力测试”，帮助市场投资者加深了牛市“韧性”这一判断，也更有利于股票市场长期发展。从历史表现可以看出，牛市往往是慢涨急跌，而市场最害怕的状态则是阴跌急涨。

在行业方面，前期表现活跃的科技方向，以及基建、有色、化工板块，仍是后续值得重点关注的领域。本月的重点仍然聚焦于二十届四中全会对“十五五”规划的讨论。展望下周，市场博弈或将进一步加剧，但不再是存量博弈，更可能逐渐演化成增量博弈的状态。让我们一起期待下周的会议吧。

风险提示：证券市场价格因受到宏观和微观经济因素、国家政策、市场变动、行业和个股业绩变化、投资者风险收益偏好和交易制度等各种因素的影响而引起波动，将对基金的收益水平产生潜在波动的风险。投资人购买基金时候应详细阅读该基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解基金基本情况，及时关注本公司官网发布的产品风险等级及适当性匹配意见。基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成基金业绩表现的保证。基金投资需谨慎。