10月15日，在经历多日调整后，港股创新药方向终于迎来了反弹。

消息面上，全球重磅会议ESMO召开在即。据了解，2025年欧洲肿瘤内科学会（ESMO）年会将于10月17日至10月21日在德国柏林举行，作为全球肿瘤学领域的顶级盛会，此次会议预计将汇集多项重磅临床研究成果。

国金证券认为，ESMO大会即将召开，多个国内创新药企重磅口头报告即将披露（LBA），创新药板块短期内可关注重要管线的大会临床数据。

短波动不改长逻辑，坚定看好创新药

尽管过去这段时间，创新药板块以震荡为主，但整体而言，其基本面和政策面都迎来了进一步改善：

政策方面，8月28日，国家医保局正式公布通过2025年医保及商保创新药目录调整初步形式审查药品名单，两份目录均以新药为主，“百万抗癌药”CAR-T产品名列其中。此外，医保局明确提出“反内卷”，集采不再“唯最低价”，医保政策倾斜有望助力创新药快速放量，商业保险的发展也带来了新的增量。

出海交易方面，2025年，国产创新药BD出海金额大幅增长。截至8月27日，国产创新药达成license out交易数量83项（2024年全年92项），披露总金额达845.31亿美元（2024年全年488.13亿美元），是全球创新药BD授权方中的主力。

中国创新药BD出海交易数量和金额趋势

注：2025年统计截至8月27日

资料来源：医药魔方，华泰研究

此外，研发方面持续发力，也推动了创新药的蓬勃发展。据天风证券数据显示，生物医药企业（A+H，包括传统制药及创新药企业）2016年整体研发费用为192亿元，2024年已经增长至1190.4亿元，CAGR达29.8%。持续的研发投入为创新药提供坚实的基础。

2016-2024年药企研发支出（亿元）

数据来源：天风证券

向后看，创新药的成长行情仍值得期待，未来中国创新药在全球的占比仍有提升空间，创新药赛道或将是贯穿未来几年医药投资的一条主线。华福证券也表示，中国创新药正在“量变引起质变”，看好创新药5~10年的产业趋势。对于投资者来说，创新药方向在经过多日调整之后，可能又迎来了一个较好的布局时机。作为聚焦港股创新药龙头的指数基金，万家中证港股通创新药值得大家关注。

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