近日，中美经贸冲突再度升级，资本市场大幅波动，对于投资者来说，想必也感受到了其中的“颠簸”。

贸易摩擦加剧，对后市行情有何影响？

中美贸易摩擦再次升级，触发因素是美国升级针对中国制裁后，中国扩大稀土管制范围等。中国进一步反制及双方后续举措，目前存在不确定性，还需要继续观察和评估影响。目前看，概率较大的情形仍然是双方先升级，再逐步缓和，但预计剧本不会简单重演，过程仍充满不确定性。

值得注意的是，当前的中美经贸冲突与今年4月初有着较为明显的不同。由于市场本身存在“学习效应”，4月的卖出操作后续被证明是较为错误的，因此，市场会重新审视本次的贸易摩擦升级，预计不会过度悲观。

不过，对于投资者来说，准确判断未来双方政策的走向，是非常困难的事情，提前做好应对的准备或许更加重要。

波动之下，重视“股债搭配”

“全球投资之父”约翰•邓普顿曾说：“人不能预计或控制未来，要将投资分散在不同的公司、行业及国家中，还要分散在股票及债券中。”

以偏债混合型基金指数为例，其近十年上涨52.79%，同期上证指数上涨18.53%。另就偏债混合型基金指数的走势来看，整体下跌可控、稳中有升，追求稳稳的幸福。

偏债混合型基金指数对比上证指数走势图

数据来源：Wind，统计区间：2015年10月13日-2025年10月12日，指数的过往走势不预示未来表现也不代表基金未来收益。基金有风险，投资需谨慎。

在偏债混合型基金的谱系中，中波定位策略的产品通过“均衡之道”，兼顾了收益与波动，展现出了较强的市场适应性。以万家锦利（020218）为例，这只产品是一只二级债基，以纯债打底，少部分权益、转债资产增厚收益。

据2025年二季报披露，万家锦利二季度的权益仓位配置主要以TMT+周期+医药+金融标的为主，整体仓位10-15%左右，其中港股仓位5%左右。转债市场方面，保持中性的转债仓位，仍以持有双低转债为主。操作风格相对积极进取，力争为投资者提供“进可攻，退可守”的资产配置方案。

同样受到市场关注的还有万家集利（018741），据2025年二季报披露，这只产品在二季度的A股仓位以低波稳健风格策略为底仓，港股仓位主要在恒生科技方向做自下而上选股博取弹性，整体股票仓位接近10%；转债仓位中枢在8%左右，并以转债定价策略和择时策略进行选券和择时。纯债方面，6月份本基金开始进行银行间债券市场投资，在纯债投资方面效果开始显现。

（以上信息来自相关基金产品的定期报告，为阶段性投资策略，基金管理人可根据市场情况变化及对相关行业的研判予以调整）

写在最后：市场时有风急浪高，但股债混合策略犹如一株韧草，在涨跌间努力地稳中向上。万家集利和万家锦利正是通过纯债与含权资产相互配合，把控整体组合风险敞口，能够更好地应对市场波动并追求稳定回报，助力投资者从容穿越市场周期。

风险提示：本材料由万家基金提供。证券市场价格因受到宏观和微观经济因素、国家政策、市场变动、行业和个股业绩变化、投资者风险收益偏好和交易制度等各种因素的影响而引起波动，将对基金的收益水平产生潜在波动的风险。投资人购买基金时候应详细阅读该基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解基金基本情况，及时关注本公司官网发布的产品风险等级及适当性匹配意见。由于各销售机构采取的风险评级方法不同，导致适当性匹配意见可能不一致，提请投资者在购买基金时要根据各销售机构的规则进行匹配检验。基金法律文件中关于基金风险收益特征与产品风险等级因参考因素不同而存在表述差异，风险评级行为不改变基金的实质性风险收益特征，投资者应结合自身投资目的、期限、风险偏好、风险承受能力审慎决策并承担相应投资风险。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。