最近市场的波动，有点出乎意料。

就当前市场来看，并没有看到实质性的利空，政策定调也未改变。海外的Trump交易前期已经演绎过一轮了，当下的边际影响正在减弱。

就A股市场自身来看，当前我们面临的是宏观政策不断发力、货币政策适度宽松的友好局面，后市指数有望呈现偏强震荡、底部抬升的格局。

因此，我认为当下市场并没有太大的风险，回调之际反而是布局之机。

就红利方向的投资来说，在2024年末红利风格有一波较强的表现，背后有几个逻辑支撑。一是临近年底，红利是保险等机构资金重点关注的方向之一；二是近期10年期国债利率跌破2%，引发市场对红利板块的再度关注。在经济转型和利率下行阶段，股息率较高的红利资产具有明显的配置性价比。再加上新“国九条”强化了上市公司现金分红，上市公司分红意识不断增强，所以红利投资受到越来越多资金的关注。

向后看，红利资产依然是一种高效投资优质资产的方式。以中证红利为例，这只指数通过股息率筛选成分股，而高股息是一种有效筛选优质上市公司的方式。一家上市公司能持续进行（相对可观的）分红，往往意味着：公司有真实的盈利，是真金白银赚到了钱，才能有钱分红。公司外部竞争格局较稳定，不需进行大量的再投资、再扩产，才能将每年的利润有效留存，并用来分红。公司有良好的治理结构，大股东或者管理层愿意通过分红回报资本市场和投资者，而不是让大量现金躺在公司账上。也就是说，高股息指标可以筛选出一批盈利稳健、公司治理良好的优质上市公司。在这样的背景之下，红利策略往往呈现出不错的投资性价比。

总之，尽管短期有所震荡，但当下的红利资产仍具备较高的配置价值。近期一揽子超预期政策，释放出了政策层支持股市的明确信号，红利资产也或将明显受益。再加上，利率下行、险资等增量资金入市等因素，都将为红利指数的上涨提供较强支撑，红利投资的有效性也有望长期持续。感兴趣的用户也可以关注一下跟踪中证红利指数的基金产品，比如万家中证红利等。

风险提示：本材料由万家基金提供。证券市场价格因受到宏观和微观经济因素、国家政策、市场变动、行业和个股业绩变化、投资者风险收益偏好和交易制度等各种因素的影响而引起波动，将对基金的收益水平产生潜在波动的风险。投资人购买基金时候应详细阅读该基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解基金基本情况，及时关注本公司官网发布的产品风险等级及适当性匹配意见。由于各销售机构采取的风险评级方法不同，导致适当性匹配意见可能不一致，提请投资者在购买基金时要根据各销售机构的规则进行匹配检验。基金法律文件中关于基金风险收益特征与产品风险等级因参考因素不同而存在表述差异，风险评级行为不改变基金的实质性风险收益特征，投资者应结合自身投资目的、期限、风险偏好、风险承受能力审慎决策并承担相应投资风险。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运营时间短，不能反映股市发展所有阶段。基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。