最近两天，在一系列政策组合拳加持下，A股市场迎来了久违的放量上涨，成交量也创下了4个月以来的新高。

政策组合拳中，央行提出了要创设资本市场创新工具，这个创新工具到底包括什么，又分别利好哪些板块的投资呢？今天我就来给大家简单解释下。

创新金融工具主要分为两项，分别针对的是金融机构和上市公司。

其一，为基金、证券、保险公司提供互换便利，首期额度是5000亿元。具体操作上，就是央行给上述机构提供融资。机构用持有的债券、股票ETF或者沪深300成分股作为担保品，从央行换来国债、央行票据等高流动性资产，然后将高流动性资产放入二级市场卖出，从而获得可以用于增持股票的资金。这个工具等于给股市带来了增量资金。

其二，为企业提供股票回购、增持再贷款，首期额度3000亿元。具体操作上，央行给商业银行提供资金，商业银行再向企业发放贷款，企业可以用这笔款项进行增持、回购，利率只要2.25%。如果上市公司认为自家的股价被低估，就可以用这个工具进行增持或回购。我们认为，这个政策也有利于辅助央国企进行市值管理，经营稳定但PE、PB长期处于低位的企业，回购意愿是最强的，这些条件和央国企很契合。

投资上来看，我们认为两项创新工具对于是高股息企业构成了利好。举个例子，以股息率4%的上市公司为例，假设股价不变的情况下，以2.25%利率借款2亿元进行增持，分红到账为800万元，还借款利息需要450万元，净收入预计约为350万元，更何况一些企业的股息率达到8-10%，就更可观了。这将有助于上市公司大股东主动提高增持频率及分红比例，因为股息率越高、利差收益越高。政策的发布也是为了支持上市公司高分红、多回购。此外，很多机构对于“回撤”是有约束的，高股息企业往往波动较低，是作为担保品的较好选择。

总的来看，我们认为这两项创新工具的发布确实超市场预期，释放出了政策层支持股市的明确信号，有望进一步提升市场风险偏好。对于A股红利板块，我们认为当前是一个不错的布局的机会，感兴趣的朋友不妨关注一下万家中证红利。此外，港股红利资产同样具有较高的投资性价比，万家中证港股通央企红利同样值得关注。

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